证券时报多媒体数字报

　　金融界网站金融产品研究中心

　　基金代码：580003

　　最新基金规模：255264.27份

　　基金类型：股票型

　　基金合同生效期：2008年4月23日

　　申赎状态：开放

　　分红派息次数：1

　　投资目标：本基金为股票型基金，通过对行业轮动规律的把握，侧重投资于预期收益较高的行业，并重点投资具有成长优势、估值优势和竞争优势的上市公司股票，追求超额收益。

　　投资策略：采取自上而下策略，根据对宏观经济、政策和证券市场走势的综合分析，确定基金资产在股票、衍生产品、债券和现金上的配置比例。采取行业轮动策略，对股票资产在不同行业之间进行适时的行业轮动，动态增大预期收益率较高的行业配置，减少预期收益率较低的行业配置。对于股票投资策略，重点投资具有成长优势、估值优势和竞争优势的上市公司股票，追求超额收益。

　　风险收益特征：本基金是一只进行主动投资的股票型基金，其风险和预期收益均高于混合型基金，在证券投资基金中属于风险较高、预期收益较高的基金产品。

　　基金管理人：东吴基金管理有限公司

　　基金托管人：华夏银行股份有限公司

　　认购费率：金额小于100万者认购费率1.20%、申购费率1.50%；金额大于100万小于200万者认购费率1.00%、申购费率1.20%；金额大于200万小于500万者认购费率0.60%、申购费率1.50%；金额大于500万者认购费1000元/笔、申购费率1000元/笔，按笔收取。

　　赎回费率：持有年限小于1年，赎回费率0.50%；持有年限大于1年小于2年，赎回费率0.25%；持有年限大于2年，赎回费率为0。

　　管理费：1.50%

　　托管费：0.25%

　　基金经理：任壮，管理学博士，中国社科院金融所博士后，副研究员。曾任兴业证券研发中心高级研究员；2007年9月加入东吴基金，曾任公司基金经理助理、研究策划部总经理助理等职，现担任研究策划部副总经理，东吴行业轮动、东吴新经济基金经理。

　　基金收益：在各期的混合型基金净值增长率排名中，东吴行业轮动最近一周排名位居第3位，净值增长率4.73%；最近一月排名位居第3位，净值增长率17.93%；最近一年排名位居第10位，净值增长率26.71%。今年以来，在股市的风格转换过程中，绝大部分偏股型基金因没能及时转换思路而遭受损失，而东吴行业轮动基金迅速准备操作思路，取得了同类基金排名前三的好成绩。东吴行业轮动基金2010年第四季度净值增长率为-2.26%，跑输其同期业绩比较基准收益率6.74个百分点，作为股票型基金，在2010年四季度股市大跌之时，该基金未能幸免，造成了一定损失。该基金第四季度净值增长率标准差大于其同期业绩比较基准收益率标准差0.69个百分点，充分说明了该基金作为股票型基金的高风险特性，波动性较强。

　　行业分布：按合同规定投资组合中股票投资比例为基金资产的60%-95%，债券投资比例为基金资产的0%-35%，权证投资比例不高于基金资产净值的3%，现金或到期日在一年期以内的政府债券不低于基金资产净值5%。2010年四季报显示，东吴行业轮动基金前十大重仓股占其净值比例的46.05%，持股集中度较高。其中海通集团占比最高，占其净值比例的8.49%；其次为包钢稀土，占其基金净值比例的6.00%；第三名为广发证券，占其基金净值比例的5.68%。由该基金的前十大重仓股可以看出，该基金具有超强的选股能力，前期牛股国阳新能、包钢稀土、哈飞股份等均出现在了其前十大重仓股中，为该股净值增长提供了助力。

　　点评：买入

　　推荐理由：1，行情判断准确，善于把握板块轮动机会。该产品在行情把握上具有前瞻性眼光，可以准备把握市场走势并及时作出调整。从其2010年第四季度报告看出，早在年前该基金就分析出了中小盘股、消费类股票等估值偏高的情况，并及时的进行持仓结构的调整以规避风险，并且适时的加大了估值相对安全的品种的配置，主要有以煤炭、有色、金融、地产等资源类为主的周期性品种，新能源中的太阳能光伏中的品种，军工、机械等中长期看好的品种等。从行情走势看，判断较准确。2，个股选择独具慧眼，善于挖掘潜力牛股。从公司利润增长和股票估值水平两个维度，精选出持续增长并且具有估值优势的股票作为初选股票池，进而根据东吴企业竞争优势评价体系选出具有竞争优势的股票作为该基金的股票池，而在股票池的选择上，则以具体的理论、模型等作为支撑，严谨客观的进行把握选择。正是在这样的选股思路下，该基金总能准确的挖掘出潜力个股，并及时进行潜伏重仓，以获得超额收益，使投资者直接受益。

　　(谭述 整理)