证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 方元

　　为缩小流通股股东与大股东对于公司破产重组缩股方案的分歧，*ST创智（000787）昨日举办了破产重组交流会。先缩股还是先明确重组事项，这是流通股股东和大股东的主要分歧，虽然分歧尚难以消除，但未来如何设置重组方条件和重组如何有效执行，交流会已达成共识，而最终结果需待3月17日*ST创智出资人大会揭晓。

　　*ST创智在今日发布公告称，公司制定的破产重组后新引入的重组方基本条件为：包括承诺后续向*ST创智注入价值不少于20亿元，且未来三年每年净利润不低于2.5亿元的资产；同时无偿提供不少于5000万元的资金支持，用于维持*ST创智重整计划所必要的运营管理费用，支付重整费用等；重组方还须在重组过程中向*ST创智注入1.43亿元现金或等值资产，彻底解决历史遗留问题。

　　根据*ST创智之前披露的公告，公司具体缩股方案为：前三大限售股东让渡其持股的35%；持股1万股以上的股东让渡30%；持股1万股之下的让渡持股的25%，合计让渡股权1.11亿股，占总股本的29.34%。让渡的股票部分用于偿还*ST创智部分债务，剩余部分股票将在后续资产重组中由重组方有条件受让。

　　对于此方案，流通股股东一方面认为缩股的比例过大，另一方面认为，*ST创智的大股东四川大地在2007年取得公司股权后，虽然曾有重组注入资产的承诺，但一直未见实质行动，因此对本次缩股后的资产重组存有疑虑，担心即使缩了股，未来的重组也难见踪影。

　　四川大地也在交流会中大倒苦水。*ST创智董事长贾鹏表示，四川大地虽没有完成*ST创智的重组，但在进入三年间，已经采取有效措施保证*ST创智在2007年、2008年、2009年实现持续盈利，成功保牌。至于重组不成，也是因为四川大地主业为房地产，不符合目前的重组方条件。在本次破产重组前，四川大地也为清理*ST创智的历史遗留问题付出了不小的代价。

　　对于缩股比例，从现有的案例来看，缩股的比例从5%到43%不等，*ST创智流通股股东缩股比例处于中等水平。从目前两大类股东交流来看，缩股比例不再是主要议题，如何确保引入未来重组方的业务规模和盈利能力，有效保障流通股股东的权益，这才是双方的争论焦点。

　　贾鹏在交流中甚至表示，公司目前沟通中的重组方，其净利润均远高于2.5个亿，并且已有两到三家达到条件。如果3月17日通过破产重整方案，则在未来三至六个月内公司将和新的投资方进行正式谈判，力争年底完成重组工作。

　　然而这一切如何保障却是个问题，按照相关规定，只有当破产重整程序完成后，*ST创智才能进入资产重组阶段。并且在破产重整过程中，四川大地将失去对公司的控制权，如何制订重组方条件并在未来有效执行，这将考验*ST创智股东的智慧了。