证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 吴清桦

　　今年前两个月券商连续减持债券，累计逾180亿元。业内人士分析认为，一方面，这反映券商对债市的谨慎态度；另一方面，也是当前流动性紧缩的结果。

　　据中国债券信息网的数据统计，今年2月末，证券公司债券托管量为1330.07亿元，比1月末减少123.84亿元。今年1月末，证券公司债券托管量为1453.91亿元，比去年12月末减少59.51亿元。今年以来券商连续两月减持债券已达183.35亿元。而去年年底，券商对债券市场预期还较为乐观，资金呈流入趋势。数据显示，去年11月、12月份，券商分别增持债券113.08亿元、129.15亿元。

　　券商投资债券的资金主要来源于自营业务以及资产管理业务。2008年股市低迷时，债券市场成为资金的避风港，部分券商自营资金转向债券投资，并获取了相对较高收益。而有的券商自营业务因为恋战股市，受到重创，出现大幅亏损。

　　券商对债券的减持反映了机构对市场的预期。华龙证券一位债券研究员认为，加息预期下，短期债券收益率降低，投资债券的机会成本提高。而目前银行间市场同业拆借利率上升，资金放到银行间拆借市场的投资回报更高更安全，流动性更好。另外，银行存款利息提高，也吸引了资金回流。因此，债市对资金的吸引力降低，是减持债券的一个主要原因。

　　另外，对债券市场前景的谨慎预期也是资金流出债券市场的另一个重要原因。