证券时报多媒体数字报

　　见习记者 曹攀峰

　　在管理费和业绩报酬这两项传统收入双双不给力的当下，交易佣金已成部分券商集合产品的重要收入来源。据证券时报记者了解，一批券商将集合理财产品的交易佣金率设在1％。至1.5％。之间，略高于基金等机构大户的0.8％。交易佣金率。

　　佣金为资管增收

　　目前，佣金收入已超过管理费，成为部分券商集合理财产品的收入来源之一。证券时报记者查阅多份券商集合计划资产管理报告发现，部分券商同期交易费用是其管理费用的数倍。

　　产品数量在业内位于前5的某家券商旗下一只集合计划2010年第四季度资产管理报告显示，该产品规模总计约1.8亿，在去年7月到12月的半年时间里，共支出了628万元的交易费用。

　　总部位于华东地区的一家券商资管负责人向证券时报记者介绍，佣金费是交易费用的主要部分，除了单向收1％。的印花税外，过户费、席位费等其他收费所占比例甚少。而据证券时报记者了解，目前部分券商集合产品的佣金率设在1％。至1.5％。之间，如果乘以频繁操作带来的交易量，佣金会为券商带来不少收入。

　　以上述集合计划为例，按1.5％。的佣金率粗略计算，忽略过户费、席位费等占比小的费用，佣金收入占整个交易费的75%，628万元的交易费可为券商带来约471万元佣金。而同期，每年1.3%的管理费率仅为该券商带来108万元的管理费。也就是说，佣金收入是管理费的4倍多。

　　据WIND数据显示，上述券商2010年受托客户资产管理净收入约6000万元，仅一只产品的佣金收入相当于资管净收入的7.8%。

　　震荡市难提业绩报酬

　　面对竞争激烈的市场环境及震荡市行情，管理费和业绩报酬这两块传统收入却不太理想。

　　WIND数据显示，截至3月16日，目前在存续期内的119只权益类集合计划中，年管理费率的幅度一般在0至2%之间。其中，多数权益类集合计划的管理费率每年在0.8%到1.5%之间，2009年成立的招商股票星和2007年成立的上海证券理财1号等8只产品甚至免收管理费。

　　之所以管理费率一路走低，是因为一些券商集合产品将收入更多寄托于业绩报酬。例如，2010年，金惠1号为浙商证券带来了约1400万的业绩报酬，而同期的管理费仅为139万左右，佣金收入为84万左右，业绩报酬是管理费的10倍，相当于佣金收入的16倍多。

　　但深圳一位不愿具名的券商资管负责人表示，业绩报酬虽然能为券商贡献超额收益，但极不稳定。目前绝大多数权益类的产品都会要求提取业绩报酬，但前提是产品取得正收益或超出前期高点。

　　在上证指数震荡下跌14.3%的2010年，券商集合产品虽整体跑赢了大盘，但仍有20多只券商权益类产品亏损。虽然部分产品甚至将提取业绩报酬的年化收益率底线设在10%，但在这种震荡市的行情下，要提取业绩报酬并非易事。