证券时报多媒体数字报

　　一次黑天鹅事件，让地球人备受考验，也带来全球股市震动。从历史的长河来看，人类经历了无数次重大灾难，这一次有何不同？股市会崩盘吗？经济会衰退吗？人类会因为核危机消失吗？2012真的会来临吗？所有的恐慌在理性的思考面前，都会变得渺小和荒诞。

　　日本地震带来的核危机对全球金融市场的影响，主要体现为短期的人心恐慌，市场的短期震荡和抢盐风潮的确证明了恐慌情绪在群体中的放大和传导。但无论是日本还是中国，当前经济和市场的主要驱动因素都没有因为一次地震而撼动。

　　按照熊彼得的经济理论，资本主义经济增长主要来自于破坏式的创新。尽管地震及核危机给日本带来了短期危害，不过从中期角度而言，在经历过去二十年的周期性衰退之后，日本经济需要有新的刺激因素来推动经济增长。在熊彼得看来，经济周期与经济增长是有区别的。经济周期的繁荣与衰退是在缺乏经济增长动力之下的原有循环，而只有新经济的诞生与发展，才能促使日本走出过去二十年的经济衰退周期。而地震灾后的重建或许是个不错的契机。当然，日本政府不断注入流动性并不是日本经济走出衰退的根本解决方案，而只是权宜之计。

　　从西方经济发展史来看，似乎每次战争或灾害都会带来经济的新增长。尽管从社会或情感层面，战争与灾难并不好让人接受。但一国经济的发展要么在技术创新与生产力变革上获得新的驱动力，要么是扩大市场、劳动力与资本的空间，从总供给和总需求的角度获取更大的潜在GDP增长。而战争与灾难的爆发往往都是破坏式创新的推动力。

　　经济刺激因素不能仅仅依靠货币政策与财政政策的推动，货币政策与财政政策的作用仅仅体现为经济周期的内部循环，而不能推动潜在GDP（国内生产总值）的增长。因此，更为重要的是科技创新的动力。而核危机的发生正好表明在地震高发区域，核电未必是一种安全的能源。相比之下，太阳能、风能及水电的发展可能更为安全，亦是更好的选择。当然，对于传统能源而言，石油、煤炭和天然气仍是不可或缺的。因此，一旦经济体具备科技创新动力，增长形成是自然而生。

　　所以，当前市场的恐慌情绪，不可能持续，亦不会持续。细数灾难面前的每一次股市表现，无非都是短期大幅震荡。1987年美国股市“黑色星期一”、1995年日本阪神大地震、1997年亚洲金融危机、2001年911事件、2008年雷曼兄弟破产都给股市造成了重大灾难，但市场终会起死回生。可以预期，当前的核危机一旦过去，全球股市都将迎接新一轮行情的到来。

　　作为聪明的投资者，好的投资方式是，把握每一轮危机的恐慌期，趁市场恐慌的时候获得最佳买入机会。从股市的发展运行规律来看，市场往往不是在恐惧中崩溃，地震震不垮股市，战争打不垮股市，唯独是疯狂和贪婪的人性摧毁了股市。就中长期来看，股市不怕灾难性的利空消息和不确定性，怕的是一致性的乐观情绪。　（作者单位：华林证券研究所）