证券时报多媒体数字报

　　本周，沪深A股以带较长下影线的小阴报收，成交基本与上周持平。上证指数收盘略破5周线，显示多空争夺较为激烈。目前两市大盘总体仍处于横盘整理态势，而下周则将面临突破方向的选择。

　　本周全世界最热门的话题基本是日本地震、海啸、核辐射，每天各类媒体全天候狂轰乱炸的报道，涉及经济领域的各个方面，这对A股这样一个投机性较强的市场自然影响较大。不过，对于稍懂中国经济基本面情况的投资者都应该清晰地了解到，日本地震对中国经济的影响是微乎其微的。

　　经济基本面的良好运行是我国股市走好的最基本因素，企业微观层面继续改善，股市经济晴雨表的作用会得到体现。本轮调控，政策平衡取中的迹象很明显。货币政策紧缩的同时，财政政策则有所放松。再加上过去两年，很多产业的新建产能较少，盈利情况较好，这使得经济整体下行的风险很小。在这样的背景下，A股市场系统性下跌的风险很小。

　　我们认为，目前制约市场上行的主要压力来自通胀，虽然调控政策多管齐下，但通胀能够有效控制还需要时间的检验。好在近期很多商品的期货价格都在下跌，这有利于缓解国内通胀压力。短期值得关注的是，国内一年期央票利率近日超过定期存款利率，在3月份通胀可能再创新高的情况下，央票利率大举上行意味着短期加息的风险增大。数据显示，截至4月15日，公开市场还将有3520亿元央票到期，央行公开市场操作的意向对市场流动性还是会造成一定影响。 从以上分析可以看出，当前A股市场走势比较纠结也在情里之中。我们认为，由于近期国内外不确定性的增多，A股市场虽然中长线乐观，但过程也将颇为曲折。

　　回到技术面，我们对大盘后市可能的走向进行剖析。近期，上证指数冲高3000点附近后，由于量能不能有效放大，股指难以逾越前期密集成交区而展开了主动回落。日本大地震意外出现进一步加剧了市场的波动，股指每天的涨跌使人感觉很无序，阴阳交换频率很高。在此情况下，我们应该密切注意30日线的有效得失。

　　目前，上证指数基本处于上有5日线反压，下有30日线支撑的状态。从中期来看半年线2850点附近的支撑将更为重要，此区域不破就将维持箱体整理。从形态上看，上证指数左侧小箱体整理有7周左右，目前与之对称横盘整理以时间换空间，再配合基本面转好，后市仍有机会冲击3200点一线。同时从周线来看，5周、10周均线都处多头排列，30周也坚定向上，应难有深跌。目前的调整主要是针对2661点到3012点上涨所作的技术性回调，该调整的半分位位于2850附近，这也是下周应重点关注的。

　　由于两市大盘目前短线K线组合尚处空头排列中，本周走势也基本处于横盘拉锯，后市方向不明。在操作上，我们建议，在股指未能有效站稳5日线之前不加仓，且应注意不盲目追涨纯概念、题材性个股。此外，“十二五”规划为市场炒作提供了大题材，本次“两会”提及最多的是民生，这也意味着大消费概念将长期受益，而新兴产业也将获得进一步的扶持。对于上述板块而言，可紧盯行业龙头个股，在阶段性低点介入，把握波段操作机会。　（作者系中航证券分析师）