证券时报多媒体数字报

博时主题邓晓峰：

　　A股将保持震荡态势

　　近期市场呈现震荡走势，博时主题行业基金经理邓晓峰表示，在日本发生地震后，全球资本市场出现了剧烈波动，在全球资金出现加速从新兴市场向发达国家市场转移的过程中，中国股市仍处于比较强势的状态，主要是因为国内资金面相对年初宽裕许多，而且目前正处于上市公司年报季报发布的高峰期，大部分公司业绩良好。同时，市场还担心中小市值公司估值过高问题，各种因素交织，未来市场将处于震荡状态。

　　邓晓峰表示，上周A股市场涨幅居前的是电力、煤气及水生产和供应业，下跌最多的是制造业。制造业表现不好，主要是受核电相关板块的拖累，未来世界范围内对核电的发展都将放慢步伐，但在全球能源需求并未减少的前提下，新能源、水电、长距离输变电企业未来有较强发展潜力。

　　今年以来央行第三次上调准备金率，邓晓峰表示，此次提高存款准备金率更多的是一种对冲形式，从去年底到今年初，紧缩政策是持续的，市场对于加息或调存款准备金率的承受能力在提高，调控的边际效应在递减。未来会维持在偏紧的状态，但对经济整体增长影响有限。

　　邓晓峰认为，相对上游和下游企业，中游企业受到劳动力价格上升，原材料价格上涨等因素的影响更大。有一定自主定价权、品牌号召力强、产业集中度高的企业，更值得投资人关注。（杜志鑫）

　　光大保德信陆欣：

　　投资信用债正当时

　　今年以来市场持续震荡，避险情绪持续升温。光大保德信增利收益债券基金经理陆欣表示，经过2010年和2011年初的加息，未来密集加息的概率较小。经过前几次加息，利率市场基础利率水平提高，未来债券投资的平均收益率水平也可能水涨船高，理论上讲信用债基金平均收益率水平也可能得到提升。因此2011年中，将重点关注信用债市场投资。

　　面对信用债投资环境，陆欣表示，2011年经济平稳增长，通胀全年高点可能在一季度，货币政策将主要聚焦在防通胀上，包括利率、准备金率、信贷、公开市场操作等数量型和价格型政策调控工具将叠加使用。随着政策的紧缩，未来通胀将会逐步下行，2011年市场的整体利率走势可能也将是逐步下行。

　　随着信用债市场的发展和完善，在高利率的市场环境下，2011年信用债将具有相对较高的潜在收益性和流动性。相比同期银行定期存款，选择资质比较好的信用债，其潜在投资收益率可能更高，同时具有相对更好的流动性。陆欣指出，考虑到高票息债的持有期价值，高收益银行间及交易所企业债和公司债，无疑是2011年信用债的优质配置品种。（程俊琳）