证券时报多媒体数字报

　　大成基金：海外局势推高通胀

　　受北非及中东局势动荡及日本地震影响，国际原油价格近期大幅震荡，引发投资者对世界经济产生担忧。大成基金认为，北非及中东局势动荡短期内势必会影响原油生产，全球原油供应正面临严峻考验，因此，原油价格将继续保持高位运行。各界对于日本核危机的担忧也令原油价格进一步上涨，毕竟从长期来看，一旦减少核能使用，替代能源的需求必然会增长，石油价格可能持续上涨。

　　与此同时，日本及美国这世界两大经济体同时实行量化宽松政策，都是快节奏地向金融机构注资，对世界经济来说，无疑是雪上加霜。

　　国际油价上涨正逐渐传导到国内。国际油价的升幅及与上次成品油价格调整间隔时间都已满足成品油价格上调的条件，并进而导致通胀压力加剧。大成基金固定收益部总监、大成保本基金拟任基金经理陈尚前表示，未来中国经济增长仍将维持在较高水平，同时由于相对较高的通胀将导致政策处于偏紧状态，A股出现趋势性机会的概率不大，近期出现的震荡态势还将维持一段时间，这个态势相对会有利于权益类资产的表现。（方丽）

　　泰信基金：通胀后期有机会

　　泰信基金最新投研周报指出，影响今年A股市场走势的两大因素是通胀和经济转型，基于这一基本逻辑，今年在投资策略应重点围绕这两者展开。通过比较美国、日本和中国在历次通胀周期中的经济、市场、行业表现，目前情况最为相似的情景为上世纪70年代美、日的通胀周期，因此，在我国通胀跨越高点后的过程中，股指将上行。

　　在70年代美、日的通胀后期，随着成本下降及需求上升，美国的消费品行业表现优于其他行业；在日本，大部分非周期类行业的表现都超越了周期性行业；同时，受益于油、粮食价格的上涨，两国的能源、采掘和农林牧渔都走出了一轮不错的行情。鉴于目前我国通胀高点还可能维持1个季度，故上述行业短期将受到关注。

　　同期，日本还面临着制造业过剩、外贸优势下降等一系列难题，这也是我国经济当前面临的问题。为应对这些危机，日本政府调整经济发展战略，汽车、电气设备、能源等转型政策不鼓励的行业表现逊于大盘，银行、地产等政策调控造成利润降低的行业较为疲弱，而符合转型政策引导的微电子、计算机技术等高新技术产业取得迅猛发展。美国这一时期则涌现出了一批创新盈利模式和产业特征的企业，其中两大行业的崛起深刻地影响着当今世界的经济，它们分别是金融和电信行业。（张哲）

　　新华基金：市场延续箱体震荡

　　受震后日本核泄漏危机升级影响，A股市场呈现震荡走势。新华基金认为，短期市场仍受地震因素影响，行业板块走势将围绕地震影响展开。2月CPI数据未如此前预期般回落，央行再次上调存款准备金的调控力度低于市场预期，后市仍将延续箱体震荡走势。

　　从行业表现看，近期钢铁、食品饮料、公用事业、纺织服装等板块领涨，商贸、交运、餐饮旅游及金融等板块表现落后。新华基金认为，受日本地震、钢铁产能缩减及铁矿石价格下降影响，国内钢铁企业受益钢铁股表现突出，同时，抗通胀题材的食品饮料、纺织服装等受到市场特别关注。而受季节性因素影响，商贸、汽车股表现落后。

　　新华基金研究总监周永胜认为，目前利比亚局势扑朔迷离，国内仍然面对较大的通胀压力，不过短期政策利空基本释放，可关注低估值抗通胀题材的防御性板块及核能替代品的新能源板块。（鑫水）

华安基金：把握三大投资机会

　　华安基金指出，在“十二五”规划的大方向下，新兴产业、消费升级以及传统行业中的技术升级行业将面临全新的投资机会。

　　业内人士指出，两会“十二五”纲要通过后，新能源汽车、高端装备制造、新材料、新一代信息技术这四个由工信部牵头制定的战略性新兴产业规划的加速出台，也将推动战略新兴产业迈入大发展时期。

　　在“十二五”期间，经济增长将从依靠外需拉动转向依靠内需拉动，这就将使消费成为经济增长最为稳定且持续的因素。未来随着收入分配制度改革以及居民收入水平提高，消费升级趋势将越来越明显，并进而带动消费升级受益行业中相关公司实现业绩提升。此外，“十二五”中要求的“自主创新”，也将提升全社会对创新的投入以及对新科技的应用，进而为传统行业注入新的活力，带动技术升级和盈利模式的创新。（张哲）