证券时报多媒体数字报

等待货币政策转向信号

　　浙商证券研究所：外部因素上，日本核危机和利比亚战乱仍需密切关注，政治不直接对资本市场发挥效力，但改变机理。日本核危机带来的是能源反思，利比亚带来的也是能源反思。经济对于能源的高度依赖，高油价时代会深刻改变全球经济发展格局。

　　国内资本市场还是要看通胀脸色，货币政策的紧箍咒决定市场取向。关键点在于CPI走势，CPI何时冲顶回落，决定大盘何时企稳回暖。从上周存款准备金率的上调可以看出，管理通胀仍然是第一位。当然，从趋势上来说，流动性紧缩的负面冲击已经趋于减弱，需要等待的是货币政策转向的真实信号出现。

　　大盘短线难有大作为

　　平安证券研究所：当前市场机构的配置重点分歧较大，有的坚持投资低估值的大盘股如银行地产；有的坚持投资稳定增长的消费品如医药等；也有的坚持看好和投资周期类股票如建材等；还有的坚持看好和重点配置新兴产业。资金非常分散，难以形成集中火力。而游资炒作围绕在题材股、资源股这些品种上。

　　如此来看，大盘短线仍难有大的作为，毕竟蓝筹股的活跃只是维系了市场人气，但却难以成为向上的突破先锋。

　　上行趋势或重现

　　华创证券研究所：市场仍处多空交织阶段，但目前负面因素影响逐渐减弱，震荡上行趋势有望重现。三方面信号将成为强化上行趋势判断的重要催化剂，即流动性未出现偏紧现象、各地房价控制目标相继公布、4月份PMI数据止跌回升。

　　我们判断上述因素均有可能向积极方面演进，市场将在本月底或4月初重回震荡上行走势。品种选择上，建议择机关注投资相关公司，尤其是西部投资相关的公司；继续关注化工、建材、钢铁、机械、采掘等相关行业公司；同时，我们关注资源大省贵州谋求巨变带来的机会。

　　A股二季度有望走好

　　华融证券市场研究部：从更长远的角度来看，我们认为，市场对基本面的预期处在稳定状态的概率较大。一方面，旧项目加快施工，确保投资不会出现大的下滑，但对新项目的限制仍给市场一不安之感；另一方面，扩大消费是政府今年以及“十二五”时期的一项战略任务，在分配制度改革尚未落实、地方政府考核机制尚未改变、贫富差距仍然存在、居民收入难以快速提高的情况下，要完成刺激消费、实现经济转型的任务，政策倾斜是必不可少的。

　　而今年在住房限购和汽车限购的情况下，还有哪类消费能在政策刺激下快速增长呢？一是前期政策延续，继续刺激农村家电、汽车、摩托车以及农业生产资料和建材消费；二是通过投资来创造新的消费增长点，如文化消费、旅游消费和养老消费以及电子商务、网络购物等。

　　因此，未来刺激消费性投资的政策有望推出，内需有望保持稳定。对通胀的预期可能在2季度越过高点，同时，政策最紧的时期也将在2季度出现。基于对市场会提前预期的判断，我们认为，A股市场在2季度有望走好。（成之 整理）