证券时报多媒体数字报

　　大部分投资者每天做得最多的事情是什么？是研究？是分析？不是。如果仔细观察一下，会发现大部分投资者——包括专业和不专业的、国内和国外的，在每一个交易日里做得最多的事情，多半是看着自己的行情机。于是，每一个市场价格大大小小的波动，就通过这一台台行情机，引起市场上深深浅浅的涟漪。

　　但是仔细想一下，行情机每秒钟给我们提供的成千上万个数字信号，真能对我们的投资起到指导意义吗？只是利用肉眼和大脑，真能对这些数据做什么有效的感知和分析吗？我们真的从这些价格的涨跌波动中寻找到了规律吗？

　　也许，有人会觉得自己确实通过几次盘中的即时操作赚了钱，或者避免了亏损。但是仔细回想一下，把全部交易都拿出来分析一下，大部分投资者就会发现，这种感知十有八九是中了“选择性记忆”的道儿。当然，不能否认的是，这个世界上确实有那么一些天才交易员，他们通过自身的感知就能够明白市场的方向，但这种天赋不是每个人都能够拥有的。请记住，红男爵永远都不会太多。

　　其实，每分每秒的行情确实包含了一些信息，而且在经过精密的测算之后，这些信息有可能能够组成有效的交易策略。我们曾经在一个高频交易模拟测算中发现，上证综指每分钟的交易价格在20到40分钟的长度内有相当强的连续性，而这种连续性在美股则是完全缺失的。不过具有讽刺意义的是，在以上的例子中，我们所得到的结论不是通过盯盘得出的（甚至最初的构想也不是通过盯盘，而是通过假设得到的）。这个结论是经过十数个工作日的模型搭建、数据整理、参数最优测算得出的。我们先后测算了几千组不同的参数、十几万行的数列——这绝不是光凭盯着行情机所得到的记忆和感知能够实现的。

　　是的，正如上面的例子，对于投资者来说，更重要的是研究和分析。这些可以通过逻辑的缜密推断、通过历史的类比、通过数据的挖掘得出，但很难通过感觉。同时，行情机所带来的跳动的数字，恰恰是这种研究和分析最大的敌人之一。想想吧，每个人每天只有24个小时，而精力最旺盛、最有热情的研究员，能够专心致志用作研究的时间大概也很难超过10个小时。如果我们的思维在这仅有的时间里有5个小时被行情机上跳动的数字所干扰，那么利用剩下的几个小时，我们又能做出多少有用的分析？

　　在我终于明白了紧盯行情的无用以后，就在自己的桌上放了一个闹钟，规定自己每天只可以在收盘前15分钟打开行情机看一眼大概。无独有偶，在给自己定下这条规矩几周之后，就看到期货界的青泽先生，也在去年写过类似的一篇博文。那么，如果连期货那样波动巨大的东西，都不需要频繁地盯着行情机，又何况股票呢？所以，请关掉你的行情机，细致的去研究和分析，为投资做一些真正的努力吧。

　　（作者单位：信达证券）