证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 方丽

　　一对多面世以来，“私募特性”在创新上显现出来，在产品投资范围、激励方式、产品结构等方面不断让市场有新鲜感。

　　证券时报记者了解到，一对多在产品投资标的上创新力度一直非常大。虽然目前一对多主要是灵活配置型产品，但是保本型、分级型，甚至合格境内机构投资者（QDII）一对多产品不断涌现。

　　以QDII来看，去年底工银瑞信推出了工银瑞信港亚洲汇资产管理计划，是一款投资于境外证券市场的债券型产品，具有较低风险、较低收益的特征，其中债券等固定收益类资产占计划资产的比例不低于80%，股票等权益类资产不高于20%。

　　除了QDII外，国投瑞银、广发等基金公司也都发行了分级一对多产品，满足投资者不同需求。

　　即使是常规的灵活配置产品，不少基金公司仍努力挖掘新意，推出了不少主题类投资产品，如南方中行中海灵活之出口复苏1号、嘉实中行绿色投资等主题产品纷纷出现。据深圳一家大型基金公司市场人士透露，该公司未来一对多将主要挖掘主题类产品，投资方向更细化，满足更多投资者不同的需求。

　　在一对多产品结构上，基金公司的创新步伐也非常快。近期，深圳一家基金公司即将发行1款3年期一对多，该产品在业绩报酬模式上进行了大幅创新。以往一对多产品的业绩报酬基准是固定的，一般在6%至8%左右。该产品规定，业绩报酬以退出资产的投资增值部分（包含收益分配部分和净值增长部分）为基础进行计算，原则上每年至多计算一次。资产委托人每笔退出份额或合同终止时所持有份额投资增值部分的年化收益率小于或等于15%部分收取10%的业绩报酬，大于15%部分收取20%的业绩报酬。

　　此外，产品细节上，不少多年期一对多选择存续期内不开放申购赎回，不允许参与退出及违约退出等条款，还有不少基金公司设计多为多年期一对多产品。