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铅价上半年维持震荡 2011-04-01 来源:证券时报网 作者:曹晓军
自从3月24日上市交易以来,铅期货合约表现得中规中矩,价格在首日高开后即缓慢下行,弱势震荡。主力合约成交量和持仓量逐步减少,空头持仓稳定,集中度较高,显示有不少企业客户参与卖期保值和正向期现套利。 从比价来看,去年下半年以来,尽管人民币在缓慢升值,国内铅现货相对于伦敦铅价的比值却不断走低,进口处于亏损状态。造成铅市场外强内弱的原因主要有三个方面:第一,欧美地区蓄电池需求量保持稳定态势,美国汽车工业在2010年全面恢复,预计2011年销量可达到1300万辆,欧洲尽管汽车销量有所下滑,但是SLI蓄电池(启动、照明及点火用蓄电池)的需求量还是延续增长态势;第二,国内对精铅征收10%的暂定出口关税,限制了铅的出口,带来国内过剩的局面;第三,环保要求限制了国内蓄电池企业的生产;第四,2009年中国曾大量进口包括铅在内的矿产和金属产品,推动了比价走至低位。 中国汽车消费需求下降。国内2月份汽车销量出现锐减,仅为126万辆,为一年来的低位。随着低碳、节能减排、拥堵税等理念的推行,以及补贴政策的逐步取消,预计汽车消费将维持一段时间低迷。汽车消费占到铅消费的40%左右,铅酸蓄电池作为最传统、最安全的二次电池,在车载电池市场占据一半以上的份额。 铅酸蓄电池消费旺季未到。铅酸蓄电池主要用于汽车、电动车、摩托车和移动基站设备中的UPS电源,可用于启动、牵引、固定及储能等。铅酸蓄电池的使用周期短,更换需求大,更换用铅酸蓄电池约为原装电池需求的两倍。极冷或极热的天气会加速电池消耗,所以传统的消费旺季出现在冬季和夏季。 铅供给面相对宽松。首先,矿产原生铅供应充足。中国2010年进口铅矿砂及精矿160万吨,创历史新高。其次,再生铅供应将会提速。大力发展再生铅是当前的产业重点,年初三部委联合发布《再生有色金属产业发展推进计划》,根据计划,到2015年,再生铅占当年铅产量的比例将达到40%。去年我国汽车销售创下天量,更换下来的电池也提供了充足的再生铅原料。 预计铅价在短期内维持偏弱震荡态势。长远来看,随着产业升级和技术进步,铅酸蓄电池有着广阔而稳定的需求前景。 (作者系广发期货分析师) 本版导读:
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