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加息意料之中 银行地产板块从容走高

2011-04-07 来源:证券时报网 作者:谭 述

  证券时报记者 谭述

  按照中国人民银行的决定,昨日起,我国金融机构人民币存贷款基准利率上调,一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。此间,众多市场人士纷纷发表报告认为,由于此次加息行为和加息幅度均在市场意料之中,由此带来的市场影响将相当有限。昨日沪指对加息回应以1.14%的涨幅和站稳3000点。值得注意的是,金融业以2.74%涨幅位居板块涨幅第三;超大盘股以1.90%涨幅位列板块涨幅第七;而因加息被看衰的房地产板块也收高0.98%。A股的整体表现和相关敏感指数似乎都以高度稳健的姿态印证了分析人士的说法。

  二度加息后,一年期存贷款基准利率分别上调至3.25%和6.31%。活期存款利率上调至0.5%,其他各期限存款利率均上调0.25个百分点;6个月和1年期贷款利率上调0.25个百分点,3年至5年期及5年以上期贷款利率上调0.2个百分点,1年至3年期贷款利率上调0.3个百分点。

  东方证券的分析师金麟则认为,昨日加息有三个特点:首先,跟上一轮加息比,本次活期存款利率有10个基点的上调。由于银行的活期存款占比已过半,达53%,因此对银行业息差有一定负面影响。其次,中长期贷款加息力度略低,为20个基点。金麟认为,这是因为央行希望减轻加息对居民按揭和地方政府债务造成的负担,以降低这些主体的偿付风险。最后,综合测算,此次加息对银行净息差有-2.02个基点的影响。按经验,加息周期通常对银行的息差直接有利,但金麟认为,此轮加息周期,表明央行希望银行承担一部分调控成本。同样,加息对房地产板块的负面影响也很明显,长城证券等众多券商行业分析师对此毫不讳言。不过,昨天全天地产股却整体淡定。

  此次加息时点选择在二季度初,此时正是各券商出台二季度策略报告的高峰期。记者注意到,由于加息已在意料之中,该事件并没有太大程度影响券商对二季度的投资策略的判断,众多二季度策略报告中已预测到今年将有两次加息,而最新出来的安信证券二季度A股投资策略没有过多着墨加息事件,他们认为“低估值”才是2011年最大的主题。券商的策略和评估也似乎从另一个侧面反映了市场面对加息的平稳心态。

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