证券时报多媒体数字报

　　昨日起，央行再次对存贷款基准利率上调0.25个百分点。我们认为，短期贷款和活期存款占比高的银行受益。看加息结构，存款利率方面，除了活期存款利率上调10个基点外，其他各档次上调25个基点，显然活期存款占比高的银行受益；贷款利率方面，1~3年期贷款利率上行30个基点，3年以上上行20个基点，1 年以下上行25个基点。由于贷款利率在紧缩政策下已经市场定价，短期贷款利率上行对于重定价频率快的银行有利。

　　行业净息差平均上行4个基点。我们利用2010年中报和2010年年报的期限结构分别进行测算，结果基本相同，行业净息差平均上行4个基点，说明上市银行已积极调整资产负债配置以应对加息。

　　从净息差弹性角度选股。我们认为二季度是上市银行净息差反弹的关键时期。原因在于存款利率先行定价，短期贷款占比高的银行调整贷款利率更为及时，净息差弹性会更好。所以，从贷款结构角度，我们看好民生银行、中信银行和招商银行；从存款结构角度，看好招行、建行和农行。综合来说，看好民生银行、中信银行和招商银行。当然，由于兴业银行高送转，加上净息差弹性属于中上等，也是不错的选择。而对于城商行的净息差弹性，由于贷款结构，我们预计三季度甚至四季度会有不错的表现。　（作者系宏源证券分析师）