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债市收益率或全线上行 反弹机会凸现

2011-04-07 来源:证券时报网 作者:王皓宇

  

  央行此次加息,市场已有所预期,因此对债市的冲击不会过分明显。上两次加息后,利率产品收益率跳升幅度明显小于初次加息。10年期国债收益率上行10个基点左右,然后随利空消化,收益率回落。利率产品收益率,交织着加息脉冲式冲击,呈现高位震荡。因此,我们预计本周利率产品收益率或会全线上行,但幅度不会超过上次。

  同时,结合之前加息后的走势,本次债市也可能有一个收益率冲高回落的反弹过程。一方面,加息时点符合预期,部分机构会有“靴子落地”的心态,认为至少本月甚至下个月都不会加息,短期内利率风险释放。此轮调控过程,央行对货币供给的紧缩力度超出预期,年初以来M2以近年少有的速度大幅下降。以M2增速如此快速的下滑来看,经济数据出现回落基本是确定性的事件。后续公布的3月经济数据,或有超预期的回落,将给债市带来阶段性机会。

  总的来说,加息或带来一定交易性机会,投资者可适当把握,但通胀继续高位运行,债市系统性机会仍未来临,收益率继续高位震荡。 (作者系第一创业分析师)

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