证券时报多媒体数字报

　　上周我们赴合肥调研，除合肥三洋与美菱电器外，还走访了合肥日日顺与格力合肥工厂及当地卖场。

　　三大原因继续看好空调业。第一，空调零售与出货仍将维持较好增长。空调零售于“3.15”提前引爆，格力美的空调认筹券销售火爆，天津连锁系统空调销售额同比翻番。农村市场启动迹象明显，下乡换标或促3月空调下乡大增。第二，变频份额迅速上升。天津连锁系统“3.15”变频销售额比重由去年同期的30%提升到60%。格力首先提出“变频一年包换”，美的跟进，显著促进了变频普及。第三，产品涨价持续，“服务战”体现良好竞争导向。美的已上调出厂价，格力海尔涨价亦持续，印证成本转移能力。涨价+服务战，良性竞争无虞。

　　冰洗行业趋势仍弱于空调。首先，在需求方面，只有空调的城镇保有量有很大增长空间。冰洗农村普及需求或大于空调，但总需求难以企及。其次，产品升级速度，空调能效标准上升已执行，今年变频比重迅速上升；冰箱升级以三门为主，在城乡均有较好体现；洗衣机的滚筒化升级较慢，农村双缸仍然较多。第三，市场竞争方面，空调寡头垄争，冰箱或受美的冲击，洗衣机竞争短期或较激烈。

　　家电下乡换标截止，下乡洗牌或启动。截至3月15日，所有带淡紫色标识卡的家电下乡产品补贴资格都被取消，或引发家电下乡实施后的首轮洗牌：1、对旧产品渠道库存，杂牌厂商大部分没有妥善处理办法，或流失经销商。2、新的蓝色标识卡发放与申领补贴等监管严格，经销商销售杂牌产品的获利空间大幅缩水。3、杂牌厂商售后服务问题逐步凸显，其经销商倒戈日日顺现象已较普遍。

　　部分经销商出现紧缩倾向。春节后家电消费普遍较淡，因担心房地产调控影响，部分经销商已出现紧缩倾向。这在家装行业尤其明显，厨房大电出货或受影响。蓄势待发，期待“五一”消费打破疑虑，取得超预期增长。　（作者系国泰君安行业分析员）