证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 杨丽花

　　在上周五举行的新股估值定价研讨会上，深圳证券交易所理事长陈东征表示，切断新股发行过程中的利益链条，建立公平的估值定价环境，让市场各方参与者公平参与博弈，是形成合理发行价格的前提条件。

　　陈东征说，我国新股发行体制的不断完善需要较长时间。当前一些公司仍存在着发行定价偏高、超募资金较多的问题，主要是由我国资本市场的复杂性和渐进性的特点决定的。总体而言，新股估值定价方面的问题属于阶段性和局部性问题，不会影响多层次资本市场快速发展的大局，必将在发展过程中逐步得到解决。新股估值定价应毫不犹豫地继续坚持适合我国新兴加转轨市场特点的市场化改革趋向。

　　陈东征认为，新股合理估值需要建立公平的新股估值定价环境，让市场各方参与者公平参与博弈，是形成合理发行价格的前提条件。公平定价必须要切断新股发行过程中的利益链条，防止潜在利益冲突带来的恶劣影响。保荐机构或保荐代表人直接或间接持有发行人的股权，询价对象与承销人以及承销人之间存在密切的业务联系和其他关系，都将在一定程度上影响到新股定价的公平性，券商加直投的模式备受争议就与此有关。必须高度重视新股发行利益链的问题，如何切断利益链条需要深入调查研究，及时采取有效措施。

　　陈东征还表示，要强化新股估值定价的市场化约束。要增加估值定价的透明度，强化对询价对象报价情况的市场监督；建立奖优罚劣的监管机制，淘汰报价质量较差的询价对象，提高询价对象整体报价能力；进一步完善定价机制，提高中小投资者在估值定价过程中的话语权；强调市场化约束，有进有退、有进有出；中介机构及从业人员必须从市场发展的大局出发，勤勉尽责，不要见小利而忘大局。