证券时报多媒体数字报

　　大股东“随意”停牌

　　谁来保护小散户的正当权益？

　　“我认为，力合股份（000532）涉嫌恶意操纵停牌，抵制二次举牌，涉嫌操控股价不让上涨以防增加己方增持成本。但是，这些损人不利己的停牌‘自卫’严重践踏了中小投资者的交易权利。作为中小散户，从未见过如此没有志气的、挂‘免战牌’的大股东。”

　　——摘自证券时报网友pdp来信

　　证券时报记者 文雨

　　最近，李先生（化名）有些郁闷。他买入的力合股份（000532），因举牌事宜在半个月内三度停牌，至今仍未复牌。“中小投资者的交易权利应该如何保障呢？”，他向证券时报记者反映，“现在最担心的情况是，不知道公司要停牌到何时。”

　　三度停牌

　　其实，全流通时代下，上市公司被举牌并非个案。早有深宝安和延中实业的收购与反收购大战，去年底，又有姚氏兄弟“宝能系”两度举牌深振业A。

　　近期，杉杉集团旗下两公司闪电举牌力合股份，在资本市场引起争议。4月8日，力合股份刊登关于媒体传闻事项澄清进展公告。公告称，鉴于有关媒体的报道内容可能导致公司股价大幅波动，根据深圳证券交易所《股票上市规则》，公司应就上述媒体报道事项是否属实予以核实并澄清。为此，公司股票停牌。

　　早在3月14日，力合股份申请第一次临时停牌，并对公司重组、珠海国贸在准备材料对珠海水务借壳进行澄清。第二次停牌是在随后的17日，公司发布停牌公告称，有涉及公司重要信息尚待确认。

　　3月30日，公司公告简式权益变动报告书。公告称，杉杉集团旗下两家子公司频频举牌，以至于持股份额达到5%的警戒线，成为公司第三大股东。公告显示，3月8日至17日期间，杉杉集团旗下的宁波恒益买入1200.07万股，占公司股份总额的3.48%，价格区间为9.55元至11.3元；宁波顺诺买入523.48万股，占股份总额的1.52%，价格区间为10.12元至11.01元。次日，力合股份复牌，开盘即拉上涨停。

　　是否涉嫌违规

　　针对力合股份停牌引起部分股民不满事宜，记者采访了公司有关负责人士。据其介绍，根据深圳证券交易所《股票上市规则》，对于可能会影响股价的敏感信息，需及时进行信息披露。现在公司方面也在等待宁波恒益、宁波顺诺这两家公司的澄清。须等有书面材料后，才能申请复牌。

　　对于部分投资者认为，力合股份恶意操控停牌，不正常地阻止市场交易，可能会产生不正当的利益输送行为，这位人士表示：“这其实是一种误解。公司方面也承担了压力，也想尽快复牌。毕竟拖得太久了，相信等候复牌的时间不会太长。”

　　就力合股份是否涉嫌违规停牌，某知名律师事务所相关人士表示，这主要取决于公司这几次停牌的原因。如果停牌原因属于《上市公司重大资产重组管理办法》（证监会令第53号）第二条规定的“重大资产重组”所引起的停牌，则应当适用深交所《上市公司业务办理指南第10号——重大重组停牌及材料报送》相关规定，即停牌时间一般不能超过5个交易日。如申请延期，每次延期停牌时间也不能超过5个交易日，且总停牌时间原则上不得超过30个交易日。

　　“当然，如果不是由于重大重组引起的停牌，则不适用该规定，不会涉嫌违规停牌。”他表示，“从目前有关事实来看，由于某些媒体刊登了一些文章，对宁波恒益、宁波顺诺持有公司股票目的、相关账户与杉杉集团的关系、相关机构和个人可能提前知悉了举牌信息等进行了报道。根据规定，出现应披露信息存在不确定性且难以保密，或者公共媒体出现上市公司尚未披露的信息，上市公司应当主动申请停牌，或者交易所可直接停牌。因此，如果力合股份这几次停牌不涉及重大资产重组，则其停牌的时间不存在违规之处，反而是及时履行了上市公司的相应义务。”

　　对此，广东经天律师事务所的郑名伟律师表示认同。他表示：“希望股民理性地看待停牌事宜。在相关信息尚未确定之前，如果轻易复牌，对于股民的损失也许会更大。”