证券时报多媒体数字报

市场强势格局明显

　　申银万国证券研究所：根据目前行情，预计短线大盘将继续震荡整固，强势格局不变。震荡后二线蓝筹有望引领大盘震荡向上，趋势乐观。

　　首先，短线大盘在攻克3000点大关后持续震荡，消化浮筹，同时化解创业板、中小板个股的调整压力。此外，也需等待本周五国家统计局公布一季度GDP等宏观经济数据。从目前看，一季度GDP增速可能略有下降而CPI增幅将会小幅上扬。市场走势已消化这一预期，只要最终披露的数据不超预期，那么“靴子”落地后对大盘不会造成新的冲击。

　　其次，盘面走势和技术形态仍然保持强势。盘中二线蓝筹股此起彼伏，估值修复行情得到了越来越多的资金认同。虽然已经有一定幅度的上涨，但技术形态纷纷出现强势而估值水平仍处在合理偏低的程度，因此未来蓝筹股继续补涨值得期待。

　　从技术看，大盘已经连续5天站稳3000点之上，目前已有效突破，进入多空分界线的多方区域，上升形态稳定，强势格局明显。预计短线消化后，后市仍有继续走强潜力。

　　警惕被动式风格切换

　　东北证券研究所：从已披露年报业绩的1400多家公司业绩来看，总体业绩增速在38%左右，其中中小板、创业板业绩增速在35%左右，低于上证180为代表的权重股增速；尤其是4季度单季业绩增速，中小板和创业板同比只有20%左右增长，而权重股同比增速在40%左右。

　　实证表明，不同风格业绩增速的差异，是影响风格转换、中小板估值溢价的重要变量。在中小盘股业绩增速低于权重股的背景下，估值溢价回落将趋势性延续。在经济增速回落、业绩回落的背景下，中小板估值溢价依然有回调压力，需要提防中小板股“温水煮青蛙”式的回落。同时，如果说，前期中小板回落、权重股上涨是积极、主动式的风格切换，那么随着权重股年报业绩披露，未来需要警惕权重股上行乏力后的被动式风格切换——彼时虽然权重股依然跑赢中小板，但绝对收益空间大受制约。

　　（成之 整理）