证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 游石 见习记者 沈宁

　　对于今年国内物价走势，市场观点多数认为居民消费价格指数（CPI）将呈现“前高后低”态势，但证券时报记者注意到，由于去年底以来国内对物价进行行政调控，涨价周期可能被延长，加上外部输入性通胀和天气的不确定性，今年国内通胀形势的长期复杂程度或超市场预期。

　　食品价格爽约季节性回落

　　根据经验，每年春节是国内食品消费较为集中的时期，价格通常会形成上半年高点，节后伴随需求回落、供给增加，食品价格会出现季节性回落。但今年情况异于往年，春节后不少食品价格仍在上涨，比如猪肉价格蹿至31个月新高，玉米、小麦价格也超过了节前。有券商根据商务部每周数据推算，3月份食品价格指数环比上涨约1%。

　　从CPI的8大类商品构成权重来看，食品所占权重最大，尽管在2月份经历了一次下调，但市场估计比例仍高达31%。细分来看，食品当中又以肉禽、食油的权重和价格波动最大，而未来几月，恰恰它们具有持续上升的动力，对CPI构成威胁。

　　昨日，全国出栏肉猪均价14.87元/公斤，去年同期为9.22元/公斤，同比涨61.3%。如果光从价格和成本直观判断，养殖端高利润，理应刺激生产，但搜猪网负责人冯勇辉告诉记者，现在市场补栏并不积极，豆粕饲料卖不动。这主要是由于养殖户经历几轮猪肉价格大起大落后，经营非常谨慎，高价格也不盲目扩产，加上在通胀压力下，市场担心国储调控，“瘦肉精”事件也打击养殖户信心。冯勇辉预计，补栏状况不佳，将使猪肉高价格拖得会比正常情况久。

　　食用油市场存在另一种涨价压力。去年11月底，发改委曾约谈几家大型食用油生产企业，要求4个月内不得上调小包装食用油价格，现在大限期满，发改委又发出第二道“限价令”，要求延迟调价两个月。目前食用油成本和终端产品价格倒挂已经超过千元/吨，散装豆油折价约10%，如果到6月份“限价令”放开后，超市架上的食油价格很可能直接“跳空高开”，诱发民众抢购囤积，进一步强化通胀预期。

　　工业品涨价火上浇油

　　一般来说，工业品出厂价格指数(PPI)向CPI传导中间存在半年到一年的时滞，若将去年PPI在5月和11月的双峰值投影到今年，当前正是不少社会商品涨价的小高峰。

　　据了解，由于原料价格高企，今年轮胎企业如双钱、贵轮、风神等轮胎公司再次上调内销轮胎价格5％~8％、外销轮胎价格6％左右；日化行业联合利华、宝洁等企业也在3月下旬酝酿产品涨价约10%。本月，国内成品油价格按计划调整，汽油上涨幅度约为4.78%~5.16%之间，柴油涨幅约为4.96%。另外，在中电联2月份呼吁电价上调3分后，近期传闻一些地方又开始电力紧张，这被认为是电价上调信号。

　　下游行业酝酿涨价，有关部门积极行使政府干预职能。3月3日发改委紧急召集农垦、轮胎企业行业协会开会，4月2日，又约谈日化、家电、百货等相关企业和行业协会。4月8日，下发《切实保障电煤供应稳定电煤价格的紧急通知》。4月13日，全国工商联发稳物价倡议书，表示要做到重要商品不涨价。在政策强有力干预下，价格上涨情况得到一定遏制。

　　不过政策干预的负面效应值得注意。首先，企业正常经营受到影响，当前利润受损必定通过对未来更多盈利的诉求进行补偿，未来物价回落速度恐怕不会像市场预计的那么乐观。其次，拖延价格上涨的做法，也将面临PPI不断上涨的冲击。去年12月到今年2月，PPI一路走高，对CPI的传导将在下半年至明年进一步显现，如果到那时国际商品价格还未见顶，而国内管制政策因企业不堪忍受而松动，那么价格影响将是叠加式的。