证券时报多媒体数字报

　　截至目前，券商集合理财共有200多只产品，其中，超过六成的产品主攻权益类投资。不过，在反复震荡的行情下，权益类产品为投资者获取正收益的难度日益增加。

　　见习记者 曹攀峰

　　券商集合理财产品创新的脚步正在提速。自去年底以来，券商集合理财产品先后出现三种创新投资策略，即引入股指期货、使用CPPI技术（恒定比例投资组合保险策略）和指数化投资策略。尤其是引入股指期货将是接下来券商资管产品设计布局的重点。

　　据Wind资讯显示，截至目前，券商集合理财共有200多只产品，其中，超过六成的产品主攻权益类投资。不过，在反复震荡的行情下，权益类产品为投资者获取正收益的难度日益增加。为获得长期稳健的收益，券商不断创新投资策略，引入新的投资工具。

　　不少券商负责人在受访时表示，有推出涉足股指期货产品的计划。事实上，本月7日，中信证券首只参与股指期货的产品贵宾3号进入推广期，该产品将利用股指期货套期保值投资对冲系统性风险，追求持续绝对收益。在此之前，第一创业金益求金和国泰君安君享量化均已引入了股指期货。

　　同时，引入CPPI技术策略是券商集合理财创新的第二条路。今年3月，招商证券智远避险成立，该产品的亮点即是运用CPPI策略来实现保值和增值的目标。据介绍，运用CPPI不仅能从投资组合资产配置的水平上降低集合计划到期低于本金的可能性，也能使产品分享股市整体上涨的收益。事实上，去年12月，第一创业产品创金避险增值已率先引入CPPI策略。

　　此外，一些券商还采用了指数化投资的创新策略。去年12月底，坚持指数化投资策略的股票型产品中金消费指数和银河99指数分别成立。中金消费指数理财计划以中金消费指数的成分股及其备选股为主要投资标的，而银河99指数的投资标的主要为中证银河99指数的成分股和备选股。值得一提的是，截至4月14日，今年以来，银河99指数以9.22%的收益率暂居所有券商集合理财产品的冠军。

　　值得注意的是，创新产品的不断推出已引起了业内高度重视。多家受访券商资管透露，欲推出创新投资策略产品，引入股指期货对冲系统风险的产品设计尤其被看重。

　　长江证券资管总经理张义波表示，该公司已设计好一款引用股指期货的产品，并从台湾挖来了两个做股指期货的投资经理，以分享对方的经验和技术。他预计，目前各大券商资管部门都会对引入股指期货的产品设计做大力布局。

　　“随着券商资管行业规模的扩大，同业之间的竞争将更加激烈，同类金融机构间极有可能再度面临洗牌；若不积极把握产品创新先机，很可能将被市场淘汰。”招商证券透露，下一步产品创新的重点是推出采用多策略的股指期货对冲型产品。该公司开发的ETF套利系统、股指期货套利系统等为股指期货创新产品中各种对冲策略的实现提供了软硬件技术支持和保证。