证券时报多媒体数字报

　　我们认为，随着4月13日国务院一季度经济工作会议的召开，最高层对经济发展的判断和将要采取的政策，将对资本市场运行产生重要影响。随着市场对该会议内容不断解读，对目前市场的运行风格和特征将产生较大影响。政策仍将持续收紧，目前活跃的大盘低估值股票能否保持上行态势值得关注。特别是最近虽然指数震荡上行，但是成交量仍然没有放大，也反映出后市蓝筹上涨面临流动性的压力。

　　本轮以低估蓝筹纠偏性质为主的行情已经演绎了相当一段时间，在这个过程中，上证50指数、沪深300等大盘指数上涨幅度超过10%，表现远超大盘指数的表现，获得了超额收益。而以中小板和创业板为代表的中小市值品种由于估值偏高受到了市场的抛弃，板块指数甚至出现了下跌，中小板指数最大跌幅超过24%，创业板指数的调整幅度也超过了20%，其中部分个股最大跌幅甚至超过了50%，显示一季度以来中小市值个股经历了一轮中期调整。

　　不过随着国务院经济工作会议的召开，市场风格存在再度转换的要求，中小市值股的机会逐步来临。做出这样判断的核心逻辑是：首先，随着创业板和中小板调整，整体估值已经回到合理估值附近，未来向下空间比较有限；其次，中小市值公司大多数属于新兴产业，随着国家对新兴经济和产业的支持，这些公司有望再度获得资金的关注；最后，技术指标显示，中小板指数和创业板指数的KDJ指标都呈现底背离特征，市场做多信心正在凝聚。

　　不过，虽然中小市值品种面临好转的迹象，但由于当前主力资金仍多数布局在低估值蓝筹品种上，资金的转换有个过程，趋势的扭转需要时间。因此投资者在参与中小市值品种时候，不宜激进，可以逐步逢低买入。

　　（作者单位：东吴证券研究所）