证券时报多媒体数字报

　　（上接D4版）

２、合并资产负债表（续）

单位：元

３、合并利润表

单位：元

４、合并现金流量表

单位：元

（二）非经常损益明细表

依据经注册会计师核验的非经常性损益明细表，本公司报告期内非经常性损益的具体内容、金额及扣除非经常性损益后的金额如下表：

单位：元

（三）主要财务指标

报告期公司各项主要财务指标如下：

（四）管理层讨论与分析

１、财务状况分析

（１）资产构成分析

报告期内，公司资产总体构成情况如下：

单位：万元

报告期内，公司资产规模随着生产经营规模的扩大而稳步增长。２００８年末、２００９年末、２０１０年末，公司资产规模分别较上年增长８．０１％、２９．３９％、２３．０９％。

报告期内，公司资产结构比较合理，流动资产的比例保持稳定。最近三年末，公司流动资产占总资产的比例分别为６８．３９％、７１．２６％、６９．２２％，流动资产的比重保持在７０％左右，符合公司生产经营的特点。

（２）负债构成分析

最近三年末，公司负债结构情况如下：

单位：万元

最近三年末，公司负债规模逐步增加。２００９年末，公司负债总额较２００８年末增加１１．７３％，主要原因系应付账款、长期借款增加所致。２０１０年末，公司负债总额较２００９年末增加１３．３３％，主要原因系短期借款、应付账款、长期借款及与资产相关的政府补助资金等其他非流动负债增加所致。

最近三年末，公司流动负债占负债总额的比例分别为９１．１３％、７６．０４％、７６．０５％。２００９年末，公司流动负债余额占负债总额比例较２００８年末大幅下降的主要原因系为改善财务结构，降低短期偿债风险，公司２００９年偿还部分短期借款和兑付部分应付票据，同时增加长期负债用于生产经营和项目建设所致。２０１０年末，公司流动负债余额占负债总额的比例与２００９年末基本一致，表明公司在生产经营规模扩大及持续进行技术改造等项目投资的情况下，通过引入外部投资者，不断优化债务结构，使流动负债的比例保持稳定。

２、盈利能力分析

（１）营业收入分析

２００８年、２００９年、２０１０年，公司营业收入分别为５０，４１３．２５万元、６１，８１４．２０万元、７３，２５６．７９万元，分别较上年增长了１９．０１％、２２．６１％、１８．５１％。公司营业收入主要来源于主营业务，主营业务收入占营业收入的比重均超过９７％，主营业务十分突出。具体情况如下表：

报告期内，公司主营业务收入按照产品的用途划分如下：

从上表可以看出，通信用电池、新能源及应急储能电池和动力用电池的销售收入是公司主营业务收入的主要来源。２００８年、２００９年和２０１０年，上述三类电池合计销售收入占公司当期主营业务收入的比例分别为９１．２１％、９４．７８％、９４．３９％。

（２）主营业务毛利构成分析

报告期内，公司主营业务毛利构成如下表所示：

单位：万元

公司主营业务毛利主要来自通信用蓄电池、新能源及应急储能用蓄电池、动力用蓄电池的生产和销售。

３、现金流量分析

报告期内，公司现金流量的基本情况如下：

单位：万元

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额均为正数，经营活动产生的现金流量净额合计为１４，７１１．８７万元，是同期公司净利润总额的１．３５倍；公司销售商品、提供劳务收到的现金与当期营业收入金额相当，表明公司经营活动获取现金能力较强，货款回笼比较及时，应收账款质量较高。

报告期内，公司围绕主营业务加大了资本性支出，先后对动力车间生产线、化成区等进行技术改造，投资建设胶体电池等高能环保型太阳能蓄能电池和动力电池项目及锂离子动力电池建设项目、２Ｖ和１２Ｖ电池扩产项目，自筹资金提前实施本次募集资金投资项目等，导致报告期内公司投资活动产生的现金流量均为负值。

为满足生产经营规模扩大和技术改造及项目建设的资金需要，公司报告期内筹资活动产生的现金流量净额合计为７，６３５．１９万元。２００８年，公司筹资活动产生的现金流量净额为－１，５７２．３０万元，主要系偿还银行借款所致；２００９年，公司筹资活动产生的现金流量净额为５，５３５．９０万元，主要系公司吸收新增股东货币资金投入３，８７６万元所致；２０１０年，公司筹资活动产生的现金流量净额为３，６７１．５９万元，主要系公司吸收新增股东货币资金投入３，２６３．４０万元和收到与资产相关的政府补助６４３．８４万元所致。

（五）股利分配政策

１、公司最近三年的股利分配政策

根据《公司章程》规定，公司对弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配，且公司持有的本公司股份不参与利润分配，但章程规定不按持股比例分配的除外。公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后２个月内完成股利（或股份）的派发事项。公司利润分配政策为以现金或股票进行分配。本次发行前后，股利分配的一般政策将保持不变。公司缴纳所得税后的利润弥补上一年度亏损后，按下列顺序分配：（１）提取法定公积金；（２）提取任意公积金；（３）支付股东股利。

公司分配当年税后利润时，应当提取利润的１０％列入公司法定公积金，公司法定公积金累计额为公司注册资本的５０％以上的，可以不再提取。公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。公司不得在弥补公司亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润，且资本公积金不得用于弥补公司的亏损。

２、报告期股利分配情况

根据２００９年４月２日召开的公司２００８年度股东大会决议，公司对２００８年度未分配利润进行分配，以公司总股本３，９８０万股为基数，向全体股东每１０股派发现金红利０．７元（含税）。

根据２０１０年２月２２日召开的公司２００９年度股东大会决议，公司对２００９年度未分配利润进行分配，以公司总股本５，０００万股为基数，向全体股东每１０股派发现金红利１．５元（含税）。

２０１１年１月２０日，公司召开第二届董事会第二次会议，通过了利润分配预案：公司在本次股票发行前不进行利润分配。

３、发行前滚存利润的分配安排及已履行的决策程序

根据２０１０年６月１９日召开的公司２０１０年第二次临时股东大会决议，本次股票发行成功后，发行前滚存的未分配利润由公司股票发行后新老股东共享。

（六）全资子公司情况

１、全资子公司的基本情况：

２、全资子公司截至２０１０年１２月３１日主要财务数据如下表：

注：上述财务数据已经信永中和会计师事务所有限责任公司审计。

第四节 募集资金运用

一、本次募集资金运用的基本情况

经本公司２０１０年第二次临时股东大会批准，公司拟首次公开发行不超过１，８８０万股Ａ股，本次股票发行所募集资金在扣除发行费用后将用于以下项目：

二、项目前景分析

募集资金到位后，公司的资产负债率水平将大幅降低，资产结构进一步优化，有利于提高公司的间接融资能力，降低财务风险；同时本次股票溢价发行将增加公司资本公积金，使公司资本结构更加稳健，公司的股本扩张能力进一步增强。

本项目投产后年产胶体电池８０万ＫＶＡｈ，正常达产年的销售收入达５７，６９３万元，年利润总额为８，２７０万元，年税后净利润为６，２０２万元，内部收益率（税后）为２６．４５％，静态投资回收期（含建设期１．５年、税后）为５．１年，投资利润率为２９．７６％，销售利润率为１６．７％。本项目具有良好的经济效益。

第五节 风险因素和其他重要事项

一、风险因素

除重大事项提示中已披露的风险之外，提请投资者注意公司存在的下列风险：

（一）出口业务风险

２００７年，公司开始加大国外市场的开拓力度，目前产品已远销全球３０多个国家或地区。２００８年、２００９年、２０１０年，公司产品外销收入占当期主营业务收入的比例分别为１５．６６％、１２．６４％、１７．３３％。受金融危机的影响，２００８年、２００９年海外销售收入的比例有所减少；２０１０年，在海外市场回暖的背景下，产品外销收入的比例有所提高。随着公司国际化战略的实施和出口业务的发展，可能存在因为远距离运输带来货物灭失或不能及时供货的风险、因收款方式或进口国外汇储备状况或客户违约等带来的货款回收风险、因汇率变动带来的汇兑损失风险。此外，若进口国家或地区的政治局势发生变化或与公司产品相关的法律法规发生变化，也将对本公司的出口业务产生影响。上述风险的发生，将可能使本公司的出口业务受损，进而对本公司的盈利能力、现金流状况产生影响。

（二）通信用电池销售收入及毛利率波动的风险

我国通信行业固定资产投资主体主要为中国移动、中国联通和中国电信等三家通信运营商。公司通信用电池的销售规模比较依赖于上述三家通信运营商的采购规模。虽然我国通信行业最近几年固定资产投资和通信用电池市场需求整体呈现快速增长趋势，但不排除短期受通信运营商招标时间、投资规划进度、建设周期、国家宏观调控等因素的影响，通信行业投资规模及市场需求出现短暂波动，导致公司通信用电池市场竞争程度增加，公司存在通信用电池销售收入及毛利率将可能随之出现波动，进而影响公司经营业绩的风险。

（三）核心技术人员不足或者流失的风险

公司核心技术人员均较早参与了国内阀控密封式铅酸蓄电池的研发，通过多年的技术探索和行业应用积累了丰富的技术经验，并使公司形成了较强的技术优势。但随着公司经营规模的快速扩张，对技术人才的需求逐渐增加，公司将面临技术人才不足的风险；此外，随着市场竞争的不断加剧，行业内公司对优秀技术人才的需求也日益增加，也存在核心技术人员流失的可能性。虽然公司针对核心技术人员采取了一系列保护措施，但如果未来公司核心技术人员大量流失，而公司不能及时补充合格的人才，将对公司的新产品开发和未来发展造成不利影响。

（四）技术创新风险

公司始终坚持科技创新的发展道路，注重对核心技术的培育，现已在阀控密封式铅酸蓄电池领域形成一批达到国内及国际先进水平的核心技术，但与行业内的国际知名跨国公司相比，公司在产品开发的前沿性研究和产品后期的应用领域研究方面仍存在一定的差距。公司一直通过自主研发、引进合作提升技术优势，不断改善公司的生产工艺，高度重视节约能源，减少污染物排放。如果未来公司在产品的前沿研究和应用领域研究无法达到预期效果，或公司无法保持在行业内的技术创新优势，将对公司的核心竞争力和长远发展产生负面影响，进而影响公司的市场地位和可持续发展能力。

（五）募集资金投资项目风险

公司现有总产能为１４０万ＫＶＡｈ，其中胶体电池的产能为２０万ＫＶＡｈ，募集资金投资项目建成后胶体电池产能将新增８０万ＫＶＡｈ，达到１００万ＫＶＡｈ。公司本次募集资金项目的实施将较大幅度扩大产能，这对本公司市场开拓能力提出了更高的要求。如果市场需求发生重大变化，公司市场开拓不力，新增产能不能充分发挥，则将影响募集资金投资项目的效益的实现，因此，本次募集资金投资项目将存在一定的市场风险。

公司本次募集资金投资项目完成后将新增固定资产１６，９１３万元，预计平均每年新增折旧约１，２９７万元。项目建成后预计平均每年新增营业收入约５７，６９３万元，每年新增净利润约６，２０２万元。因项目新增折旧费用具有刚性，如果市场发生重大变化，项目收入大幅小于预测收入，则上述新增折旧费用可能减少公司原有利润，影响公司经营业绩。

尽管本公司已聘请专业咨询机构对项目的可行性及建设方案进行了充分的论证，并在项目实施前进行了精心准备，但是由于项目实施过程中存在不可控因素，公司无法精确地把握工期，项目实施的进度、市场环境的变化等不确定因素将直接影响项目的实际盈利水平，进而影响公司未来的经营业绩和对投资者的回报。

（六）环保政策变化风险

阀控密封式铅酸蓄电池生产过程中产生的污染物主要有废气、废水和废渣。废气主要含铅烟、铅尘，废水主要是含铅、含酸的冲洗、冷却用水，废渣主要是含铅污泥、含铅废渣以及报废电池。公司目前的生产设备、环保设备以及本次募投项目的环保投入能够保证各项环保指标达到国家相关标准，且公司２００９年１２月通过了山东省环境保护厅清洁生产审核，污染物排放指标均达到国家标准，部分污染物排放指标已优于国家标准。２０１０年１月，公司被山东省环境保护厅授予“山东省危险废物规范化管理达标单位”。２０１０年８月，公司顺利通过山东省环境保护厅上市环保核查。但如果国家未来对铅酸蓄电池行业进一步提高环保要求，公司需要将进一步增加环保投入成本，可能影响公司经营业绩。

（七）业务及资产规模增长引起的管理风险

经过多年的发展，公司已经成长为一个经营规模较大的制造型企业。随着公司业务的继续发展，特别是股票发行上市及本次募集资金投资项目投产后，公司资产规模将迅速扩大，人员也会快速扩充，对公司的组织结构和管理体系提出了更高的要求。针对公司快速成长给经营管理方面带来的压力和挑战，公司管理层正通过优化管理系统，引进科学管理方法，引进更加科学有效的决策机制，努力培养一支高素质的管理团队，最大限度降低因组织机构和管理制度不完善而导致的风险。但是，相关管理措施能否适应公司规模的快速扩张，存在一定的不确定性。

（八）存货跌价风险

２００８年末、２００９年末、２０１０年末，公司存货余额分别为６，５４６．９５万元、７，５２２．９７万元、７，１６４．７８万元，占流动资产的比例分别为２５．１５％、２１．４３％、１７．０７％，占资产总额的比例分别为１７．２０％、１５．２７％、１１．８２％。尽管２００８年、２００９年和２０１０年公司存货周转率分别为５．４６次／年、６．６１次／年、７．９０次／年，存货的周转速度较好且周转率逐年提高，但各报告期末公司存货金额较大，占流动资产和资产总额的比例较高。如果原材料价格发生大幅波动，则公司存在存货跌价影响经营业绩的风险。

（九）应收账款风险

２００８年末、２００９年末、２０１０年末，公司的应收账款账面价值分别为１２，１４４．１６万元、１５，２４９．１３万元、１７，１３９．５６万元，占同期流动资产的比例分别为４６．６５％、４３．４５％、４０．８４％，占公司资产总额的比例分别为３１．９０％、３０．９６％、２８．２７％。公司应收账款周转率分别为４．３８次／年、４．３０次／年、４．２８次／年。报告期公司应收账款账龄较短，周转速度较快，高于同行业可比上市公司平均水平，且公司主要客户为国内外知名企业，客户资质优良，资信状况良好。虽然公司应收账款坏账风险较低，但公司应收账款金额较高，若到期有较大金额的应收账款不能及时收回，则可能给公司经营带来一定的风险。

（十）偿债风险

２００８年末、２００９年末、２０１０年末，公司资产负债率（母公司）分别为７６．６３％、６５．６６％、６０．１６％，流动比率分别为０．９７、１．４１、１．４９，速动比率分别为０．７３、１．１１、１．２３。虽然报告期内公司资产负债率逐年降低，流动比率、速动比率逐步改善和提高，且符合铅酸蓄电池行业优势企业特点，但公司目前资产负债率（母公司）偏高，流动比率、速动比率偏低，仍存在一定偿债风险。

（十一）资产权利受限的风险

为获得银行贷款，公司将土地、房屋建筑物、生产设备等资产进行了抵押，截至２０１０年１２月３１日，公司已抵押资产占资产总额的２０．６１％，占净资产的５３．１９％，比例较高。虽然公司资产质量良好，盈利能力较强，现金流量情况总体较好，公司因不能偿还债务而被债权人行使抵押权的可能性很小，但若公司未能在约定期限内偿还银行借款，则公司将面临被债权人主张担保债权而导致资产被折价抵偿或拍卖、变卖的风险，从而给公司带来财产上的损失，并影响公司正常的生产运营。

（十二）税收优惠政策变化的风险

根据山东省科学技术厅、山东省财政厅、山东省国家税务局、山东省地方税务局联合公布的《关于认定“山东中德设备有限公司”等５０５家企业为２００８年第一批高新技术企业的通知》（鲁科高字〔２００９〕１２号）和《中华人民共和国企业所得税法》第２８条 “国家需要重点扶持的高新技术企业，减按１５％的税率征收企业所得税”的规定，本公司被认定为山东省２００８年第一批高新技术企业，２００８年－２０１０年度可以享受按１５％的税率计缴企业所得税的优惠政策。根据上述所得税优惠政策，公司２００８年、２００９年、２０１０年享受的企业所得税收优惠金额分别为２５９．４２万元、４８５．１６万元、５００．４０万元。预计公司在２０１０年底高新技术企业的认定期结束后，２０１１年继续被认定为高新技术企业的可能性很大。但若２０１１年公司没有继续被认定为高新技术企业，将不再享受１５％的所得税优惠政策，所得税税率将提高至２５％，将对公司的盈利能力产生一定影响。

根据国家税务总局《关于印发＜企业技术开发费税前扣除管理办法＞的通知》（国税发〔１９９９〕４９号文件），企业当年技术开发费比上年增长达到１０％（含１０％）以上的，可按当年技术开发费实际发生额的５０％加计抵扣当年度应纳税所得额。依据国家税务总局《关于企业技术创新有关企业所得税优惠政策的通知》（财税〔２００６〕８８号文件），２００８年、２００９年，公司因技术开发费加计扣除因素影响，实际抵扣的企业所得税分别为５８．０４万元、８１．０９万元。

尽管上述企业所得税优惠金额对公司报告期内经营业绩影响较小，但若税收优惠政策发生变化，仍将对公司经营业绩产生一定影响。

（十三）发行后净资产收益率下降风险

本次发行成功后，公司净资产将在短时间内大幅增长，但募集资金投资项目有一定的建设周期，且项目产生效益尚需一段时间。预计本次发行后，公司全面摊薄净资产收益率与过去年度相比将有较大幅度下降。因此，公司存在短期内净资产收益率被摊薄的风险。

二、其他重要事项

（一）重大合同

截至本招股意向书签署之日，发行人正在履行或将要履行的重大合同包括借款合同、采购合同、销售合同等。

（二）重大诉讼或仲裁事项

截至本招股意向书签署日，本公司作为一方当事人未涉及重大诉讼、仲裁事项。

截至本招股意向书签署日，公司控股股东、实际控制人、持有本公司５％以上股份的股东、控股子公司，公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员作为一方当事人也未涉及重大诉讼、仲裁事项。

截至本招股意向书签署日，本公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员作为一方当事人无涉及刑事诉讼的情况。

第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

一、本次发行各方当事人

二、本次发行上市有关的重要日期

第七节 备查文件

一、备查文件

投资者可以查阅与本次公开发行有关的所有正式法律文件，该等文件也在指定网站（ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ）上披露，具体如下：

（一）发行保荐书及发行保荐工作报告；

（二）财务报表及审计报告；

（三）内部控制鉴证报告；

（四）经注册会计师核验的非经常性损益明细表；

（五）法律意见书及律师工作报告；

（六）公司章程（草案）；

（七）中国证监会核准本次发行的文件；

（八）其他与本次发行有关的重要文件。

二、查阅时间

工作日上午９：００ 至１１：３０，下午１：００ 至５：００。

三、查询地点

１、发行人：山东圣阳电源股份有限公司

联系地址：山东省曲阜市圣阳路１号

联系人：于海龙

电话号码： ０５３７－４４３５７７７

传真号码： ０５３７－４４３０４００

２、保荐人（主承销商）：日信证券有限责任公司

联系地址：北京市西城区闹市口大街１号长安兴融中心西楼１１层

联系人： 李峰立、刘亚利、叶云华、袁春晖、牟霖

电话号码： ０１０－８８０８６８３０

传真号码： ０１０－８８０８６６３７

山东圣阳电源股份有限公司

2011年3月21日