证券时报多媒体数字报

　　证监会主席助理朱从玖4月15日在博鳌亚洲论坛上表示，深交所提交的创业板退市制度方案已经收到，目前工作正在推进中。

　　创业板已经开设一年半了，其最大的成绩是已经有200多家公司上市，但能够体现创业板最大特色之一的直接退市制度却刚刚报到证监会。而数据显示，从2003到2007年间，纳斯达克退市公司数为1284家，超过了同期该市场新上市公司 1238家的数量；日本佳斯达克、加拿大多伦多创业板和英国AIM的退市公司数量尽管不及新上市公司数量，但退市与新上市数量之比均超过了50%；而韩国科斯达克退市公司数超过100家，为该市场新上市公司数量的三分之一。（资料链接：3月27日《解放牛网》）

　　按一般人的理解，我们一年半有200多家公司上市，却没有一家退市，这应该比国外任何一家创业板市场都优秀，其实恰恰相反，源源不断的公司流出和流入是创业板市场得以保持活力的根本保证，这正是国外包括纳斯达克在内的海外创业板的精髓所在，我们的A股创业板所欠缺的正在于此。

　　由于退市制度没有完全推出，加上一味追求上市公司的盈利规模而导致的弊端，创业板的成长性得不到更充分的体现。要想让国内创业板的上市公司回归到创业的位置上，监管层应该借鉴一下海外创业板的做法，降低对创业板公司的盈利要求，让大批优秀的高成长、但目前还没有盈利的公司上市，比如刚刚登陆美国创业板的奇虎公司，以及同样在海外上市的人人网。如果我们的创业板一直坚守着高高的盈利标准，那么更多的优秀公司将无缘国内创业板，创业板的成长性将无法得到充分体现。

　　除了降低盈利标准，国内创业板对于即将实施的直接退市制度似乎有着某种恐惧和忧虑，起码在实施的速度上过于迟缓，或者说正是过于迟缓的动作让人产生了错觉，难道直接退市制度真有那么可怕吗？笔者以为，直接退市制度恰恰是创业板最大的优势，如果这一制度迅速出台，会激励创业板公司置之死地而后生，促进上市公司产生释放和创造业绩的冲动。

　　在创业板市场，上市并退市，再重新上市，这向来是健康运营的资本市场状态。国外创业板的宗旨就是给有技术、有点子、有商业模式但没钱的人开设的筹资场所，上市的企业往往是没有盈利，没有销售，甚至产品还不成熟在实验室里面的，美国这样的三无上市公司大把抓。这样的公司不怕退市，大不了从头再来。而我们的创业板往往是产品和经营已经很成熟的公司，这样就导致公司的成长性不突出，尽管业绩不错，但缺乏了成长性的创业板显得过于老态龙钟。只有我们的公司把创业放到第一位，而不是把避免退市放到第一位，形成这种观念后，创业板才能多一些类似腾讯和奇虎一样的上市公司。

　　由于有直接退市制度，创业板未来也一定是最体现效率的地方。或许，在创业板里拥有块儿八毛的股票，也会拥有四位数定价的公司。一个最健康的，具有激情的资本市场的台子已经搭起来了，剩下的是管理层尽快推出直接退市制度的落实措施，降低上市公司的盈利标准，让创业板回归创业，这才能学到美国纳斯达克股市的精髓，让创业板成为众多“微软”的诞生地。