证券时报多媒体数字报

　　基金管理人：银河基金管理有限公司

　　基金托管人：中国农业银行股份有限公司

　　报告送出日期：２０１１年４月２０日

　　§１ 重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年０４月１８日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。　　

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经审计。

　　本报告期自２０１１年０１月０１日起至 ０３月３１日止。

　　§２ 基金产品概况

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　　§３主要财务指标和基金净值表现

　　３．１主要财务指标

　　单位：人民币元

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　　注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　３．２ 基金净值表现

　　３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　　３．２．２ 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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　　注：２００３年０８月０４日本基金成立，根据《银河银联系列证券投资基金基金合同》规定，本基金应自基金合同生效日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关规定。截止本报告期末，本基金各项资产配置比例符合合同约定。

　　§４ 管理人报告

　　４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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　　注：１、上表中任职、离任日期均为我公司做出决定之日。

　　２、证券从业年限按其从事证券相关行业的从业经历累计年限计算。

　　４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着“诚实信用、勤奋律己、创新图强”的原则管理和运用基金资产，在合法合规的前提下谋求基金资产的保值和增值，努力实现基金份额持有人的利益，无损害基金份额持有人利益的行为，基金投资范围、投资比例及投资组合符合有关法规及基金合同的规定。

　　随业务的发展和规模的扩大，本基金管理人将继续秉承＂诚信稳健、勤奋律己、创新图强＂的理念，严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等法律法规的规定，进一步加强风险管理和完善内部控制体系，为基金份额持有人谋求长期稳定的回报。

　　４．３ 公平交易专项说明

　　４．３．１ 公平交易制度的执行情况

　　银河稳健证券投资基金（以下简称“银河稳健混合”）在本报告期内严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，投资管理和交易执行相隔离，实行集中交易制度，公平对待所管理的所有基金和投资组合，未出现违反公平交易制度的情况，亦未受到监管机构的相关调查。

　　４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　　与银河稳健混合投资风格相似的投资组合为银河银泰理财分红证券投资基金（以下简称“银河银泰混合”）、银丰证券投资基金（以下简称“银河银丰封闭”）。本报告期内银河稳健混合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较如下：

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　　４．３．３ 异常交易行为的专项说明

　　本报告期未发现本基金有可能导致不公平交易的异常交易行为。

　　４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

　　４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

　　一季度初我们判断市场尚缺乏系统性机会，投资机会仍将体现为阶段性、结构性。因此稳健基金将适度控制仓位，在此基础上，我们将均衡行业配置，相对看好节能环保和高端装备制造等板块的机会，此外我们也将紧密跟踪年报，检验持仓品种，寻找新的投资标的。

　　市场实际走势先抑后扬，但结构分化严重，低估值股票走势明显强于高估值股票。稳健基金一季度多数时间保持了中等略高的股票仓位，但行业方面存在较大的失误，尽管计划均衡行业配置，但调整力度明显不够，高估值小盘股比例偏高，医药、电子等行业比重多数时间仍然较高，给基金净值带来较明显的负面影响。总体来看，行业配置的失误是一季度净值表现落后的主要原因。

　　就２０１１年二季度而言，我们倾向于认为就短期经济增长而言，目前已经进入了传统的旺季，宏观数据和草根层面了解到的信息依然支持经济不错的判断，工业品和资源品价格有望保持强势，但我们同时也担忧在通胀仍然高企的环境下，紧缩政策对于经济的负面影响在积累，会在某个时点给Ａ股市场带来冲击。

　　供求关系是影响市场的另一重要因素，目前看不到改善的迹象，新股发行及再融资没有减速，伴随股价的提高以及实体经济资金面的紧张，大小非减持的动力在增强，这对于高估的股票尤其是中小板和创业板带来了明显的压力。

　　综合来看，我们判断二季度市场存在上涨的机会，但风险会逐渐加大，季度内可能会出现较为明显的波动，因此稳健基金将保持仓位的灵活性，伴随上涨逐步降低仓位。行业方面，前期我们认为行情的主线仍然是经济向好受益板块以及低估值修复，消费类股票可能仍然缺乏系统性机会，但伴随周期类及非周期类股票估值差距的逐步缩小，我们将更加重视消费类以及新兴产业股票的机会。我们将以年报和一季报来检验寻找低估的成长股，同时也关注相应细则推出带来的投资机会。

　　４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

　　２０１１年一季度本基金净值增长率为－５．５６％，同期业绩比较基准增长率为３．５２％。

　　§５投资组合报告

　　５．１报告期末基金资产组合情况

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　　５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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　　５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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　　５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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　　５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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　　５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　　注：本基金本报告期末未持有资产支持证券

　　５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

　　注：本基金本报告期末未持有权证

　　５．８ 投资组合报告附注

　　５．８．１ 本基金投资的前十名证券中，没有发行主体被监管部门立案调查的情形，在报告编制日前一年内也没有受到公开谴责、处罚的情形。

　　５．８．２ 本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　５．８．３ 其他资产构成

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　　５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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　　５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况

　　§６ 开放式基金份额变动

　　单位：份

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　　§７ 备查文件目录

　　７．１ 备查文件目录

　　１、中国证监会批准设立银河银联系列证券投资基金的文件

　　２、《银河银联系列证券投资基金基金合同》

　　３、《银河银联系列证券投资基金托管协议》

　　４、中国证监会批准设立银河基金管理有限公司的文件

　　５、银河银联系列证券投资基金财务报表及报表附注

　　６、报告期内在指定报刊上披露的各项公告

　　７．２ 存放地点

　　上海市世纪大道１５６８号中建大厦１５层

　　７．３ 查阅方式

　　投资者可在本基金管理人营业时间内免费查阅，也可通过本基金管理人网站（ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｇａｌａｘｙａｓｓｅｔ．ｃｏｍ）查阅；在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件。

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人银河基金管理有限公司，咨询电话：（０２１）３８５６８８８８／４００－８２０－０８６０

　　银河基金管理有限公司

　　２０１１年４月２０日