证券时报多媒体数字报

　　标普评级调整

　　大宗商品建仓遇良机

　　近日标普公司将美国信用评级的前景评级从“稳定”降至“负面”，博时基金认为，下调评级短期对市场的实质影响有限，但在心理层面上刺激了国际资金的避险需求，贵金属品种仍有进一步上涨的可能。小麦、豆类等农产品同样出现明显上涨；国际原油期货小幅下跌，终止了连日来的上涨。博时基金分析，石油等能源类大宗商品短期受突发事件影响较大，但原油中长期的上涨趋势并未改变，分化带来的调整为长线投资者介入大宗商品带来了机遇。

　　目前，博时旗下的抗通胀增强回报基金正在中国银行等渠道发售，并于今日结束首次募集。据了解，博时抗通胀增强回报基金通过投资挂钩“真实资产”证券，如黄金、石油、天然气及玉米、大豆等，并配备通胀保护债券，以分散风险，抗击通货膨胀。（杜志鑫）

　　二季度核心配置

　　新兴产业

　　上投摩根二季度策略报告显示，目前A股市场整体估值仍处于低位，企业盈利增长明确，大盘蓝筹股对于稳定股指有支撑作用，创业板的炒作暂告一段落。流动性收紧对于股市影响渐被消化，房地产资金的后续流入有待观察，居民投资意愿增强。目前基金仓位普遍较高，指数快速冲高可能性小。

　　关于二季度投资策略，上投摩根建议采用“核心加卫星”的方式。策略性核心配置包括估值合理增长确定的大消费行业，如医药、商贸零售、旅游等。关于战术性卫星资产配置，上投摩根建议关注低估值上游行业或周期性行业的估值修复机会，结构性积极财政政策下的受益机会，如保障房、水利等。　（张哲）

　　加息下半场

　　债市偏乐观

　　申万菱信添益宝基金的基金经理周鸣日前接受证券时报记者采访时表示，对未来债市持谨慎偏乐观态度，看好信用债的投资机遇。

　　周鸣分析，不排除二季度有继续加息的可能，但空间有限，加息或将进入下半场。“如果信贷调控较严，银行配债的需求会加大。资金面对债市也会相对有利，这个时点对债市持谨慎偏乐观的判断。”

　　具体的债券品种配置上，周鸣认为信用债和可转债将是债券基金获得超额收益的重要品种。信用债的收益率曲线已处于历史高位，而可转债市场品种丰富，市场容量也在增加，尽管一季度转债市场表现不尽如人意，但也正因表现不好，所以在溢价率下降之后还是有一些业绩稳定性良好、估值不高的品种值得投资。”周鸣强调。（张哲）