证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 黄兆隆

　　一只券商集合理财产品能够在首日募集3.5亿元，这让近年来称霸财富管理市场的公募基金感受到了强大的压力。创下该纪录的产品是东方红7号。而这只是今年以来券商集合理财迅猛发展的一个缩影。

　　根据统计，一季度共有23只集合理财产品相继发行，募集资金规模超过200亿元。在首发规模不断增长的同时，券商集合理财的整体业绩也较为抢眼，其中一季度市场运行的173只产品中有超过六成获得正收益。与之相对比的是，根据晨星资讯统计，一季度开放式基金指数跌幅为1.79%，股票型基金指数、配置型基金指数和债券型基金指数均为负收益。

　　与公募基金“旱涝保收”的管理费收取模式不同，券商集合理财产品追求“绝对收益”。例如，东方红7号约定，只有当年化收益率超过6%，管理人才提取6%以上收益的20%作为业绩报酬；同时，一些券商集合理财产品还投入自有资金，对持满一定期限的客户承担部分责任。这种“共担风险”的承诺赢得了很多投资者的信赖。

　　另外，券商资管业务的创新性也是赢得客户的重要法宝。首先是产品的创新，券商集合理财在仓位控制上较为灵活，同时新增一些投资标的，如FOF（基金中的基金）类产品主要投资于公募基金，“优中选优”让资产更加安全。其次是制度的创新。例如，以往资产管理归属于券商的业务部门，但东方证券资产管理公司成立后，资管业务的运营模式、团队建设、发展思路直至销售模式都发生了很大的变化。东方证券资产管理公司董事长王国斌曾表示，未来将向“对冲基金”模式看齐，即不以规模为导向，而以经营好每只产品为立足点。

　　此外，长久以来制约券商资管发展的瓶颈也正在获得突破。例如，以往券商集合理财产品10万元的最低申购门槛一度把中小投资者拒之门外，但随着近年居民收入的快速增长，这显然已经不是问题了。同时，居民收入的增长以及越来越迫切的多样化理财需求，也为券商资管业务提供了开疆拓土的大好时机。

　　始于2005年3月的券商集合理财业务，经过整整6年的发展，目前的整体规模已超过1500亿元。券商集合理财虽与公募基金2.3万亿元的规模尚难匹敌，但后发优势正在逐步显现，并且已经形成一些颇具实力的行业龙头。