证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 朱凯

　　业内有观点认为，汇率手段或是目前大格局下，货币政策工具中风险相对较小的选项之一。

　　利比亚等局势动荡，美元持续疲弱，使得国际油价、金价屡创新高，进而带动大宗商品价格整体上扬。由此主导的全球通胀压力加大，有可能危及世界以及中国经济的复苏。

　　兴业银行资深经济学家鲁政委提出设想，人民币单边升值或许不是综合利弊后的最终选择。他表示，在人民币汇率期权已正式推出的情况下，宣布人民币对美元波动幅度的扩大，就变得非常必要和迫切了。“目前官方允许的人民币对美元波幅仅为0.5%，造成了诸如汇率风险意识无法有效培育、贸易部门不愿采用非美货币结算、归结于外汇储备中的币种过于集中等一系列问题。”

　　中国农业银行高级研究员马永波认为，新公布的一季度外商直接投资（FDI）金额达到303.4亿美元，同比增长29.4%，结合外汇占款及外贸数据等去看，至少表明短期国际资本的流入势头并未得到遏止。“考虑到美元贬值等汇率因素及物价上涨的综合影响，热钱虽暂未出现激增趋势，但对抗输入性通胀将可能成为下一步的政策考虑重点。”

　　欧美经济增速可能出现的放缓，将会加速资金流入基本面更为乐观的新兴市场国家。外资流入的速度及方向，有可能成为未来我国政策的主要变量之一。

　　另一方面，前期公开市场操作增量过快、准备金率达到历史高位、短期内持续加息的动力不足等背景之下，进一步完善汇率形成机制改革，将有助于较好遏制日益凸显的输入性通胀压力。

　　以史为鉴，日本在1980年代本币大幅升值后，进口价格的下降幅度抵消了升值带来的成本上涨，日本随后也继续保持了贸易顺差。专家分析称，对于我国的一般贸易而言，人民币升值会直接带来进口原材料及国内生产成本的大幅下降，今年以来矿石、能源、棉花等原材料进口价格上涨，是国内商品生产成本和出口成本上升的最大“导火索”。

　　汇率机制调整无疑面临着系列“两难”选择。招商银行高级分析师刘东亮认为，准备金及加息等手段的累计，会否产生“超调”负面效果，仍值得关注。而目前我国汇率机制运用还处于两难境地之中，过快升值会稀释已有其他政策工具的实施效果，而当今的大环境下，不升值又会加剧海外价格对国内企业成本的不利引导。

　　马永波认为，总体分析，我国仍将坚守小幅渐进、有序的升值步伐，大幅升值并不符合我国国情和现状。“人民币对美元波幅是否需要加大，也将取决于人民币升势是否均衡以及外界对此的预期。如果不是单边升值态势，适度放开波幅也是有利的。”