证券时报多媒体数字报

　　后市延续震荡行情

　　申银万国证券研究所：周四股市震荡走高，但成交没有相应放大，市场观望情绪较浓，热点也较分散，后市将延续震荡行情，股指或小幅上行。

　　上周开放式基金平均仓位为88.00%，再触历史高点。其中开放式股票型基金平均仓位上升1.75%，从90.54%上升到92.29%；开放式平衡型基金平均仓位上升2.49%，从80.54%上升到83.03%。目前场内资金分歧较大，但多空都较为谨慎，场内资金的腾挪只能带来热点板块的快速轮动，却无法呈现普涨行情和持续性领涨热点，赚钱效应不明显，难以吸引场外资金的进入。同时，当前的量能很难推动大盘权重股大幅上行，股指难有太好表现。

　　人民币升值或超预期

　　国信证券经济研究所：综合我们近期的调研情况看，加快人民币升值可能将成为下阶段政策选择的重要考量，幅度很可能远超预期。我们上调全年升值预测至7%-8%。

　　上述判断的原因在于：1、监管层可能已经认为下阶段输入型通胀将成为通胀演变的关键，升值可直接缓解这个问题；2、江浙地区的出口订单饱满与高用电负荷消除了升值的后顾之忧；3、升值的舆论环境正在形成。如央行首提汇率抗通胀，工信部表示输入型通胀压力加大，而更早些时间新华社转发温总理的文章对于贸易条件恶化问题的关切也可能是一个伏笔，因为升值可直接扭转贸易条件恶化。

　　股市重心将逐步提升

　　东北证券研究所：长期看，中国是一个努力实现技术进步的国家，也是一个处于工业化和城市化进程中的国家。技术进步，意味着中国仍然需要发展先进制造业，进口替代、消费升级和人民币升值决定了我国股市仍有较大的向上空间。这种特征决定了股市的震荡低点和高点都将不断抬高。度过了金融危机1664点的恐慌之后，2319点基本夯实了A股后危机时代的第一个实在的底部，而目前底部区域已经逐步从2500点附近抬高到了2700点-2800点附近，今后也有望进一步抬高。

　　蓝筹股吸引力依然存在

　　渤海证券研究所：我们认为低估值蓝筹股对市场资金的吸引力依然存在。上周公布的经济数据显示，A股市场尚处于较高增长和高通胀并存的环境之中，其对于A股市场的影响在于两个方面：一方面，较高的经济增长有利于强化蓝筹股业绩稳定增长的预期，从而令其目前较低的估值水平更具意义。而另一方面，高通胀的压力令紧缩调控仍是政策核心，存款准备金率的再度上调就是有力说明。由于大盘蓝筹股的估值提升空间依旧有限，于是目前蓝筹股股价的提升主要源于业绩的稳定增长。

　　同时，上周深发展A一季报的靓丽表现也为银行板块带来了良好的预期。如果这并非个案，而是具有行业特性，那么银行股的上行动力有望强化。鉴于资金对低估值蓝筹板块的关注度继续提升，本周以蓝筹股为主的指数可能继续震荡盘升。　（成之 整理）