证券时报多媒体数字报

　　本周大宗交易出现两个清晰的特征：

　　一是避税行为再度引起市场的关注。按照上周五下发的《关于切实加强高收入者个人所得税征管的通知》（国税发[2011]50号），所得税的征收范围已涉及到个人投资上市公司的方方面面。从上市前的增资扩股、股权转让到上市之后自然人股东的股权转让，再到针对利息、股息、红利的所得征管。因此，通过大宗交易平台减持行为中的税收问题也引起了市场的关注。值得注意的是，国盛证券鹰潭胜利西路证券营业部等被认为具有一定避税功能的席位持续出现在本周大宗交易中。

　　二是本周的大宗交易信息再一次证实了民营、外资等财务投资的股票套现欲望最为强烈。如恒丰纸业日前发布公告称，长江公司第二大股东通过上海证券交易所，以大宗交易的方式减持960万股无限售条件流通股，占公司总股本的4.97%。而本周该股再度出现了大宗交易信息，而且卖出方席位与前几次的雷同，由此可以推测外资处于持续减持过程中。而国统股份等相关上市公司的公告也显示，外资性质的资本套现意愿较为强烈。这从一个侧面说明了当前A股市场估值相对高企的特征。因此，有观点认为，凡是拥有外资、民营资本，且带有一定财务投资特征的相关上市公司的“大小非”减持压力最为明显，在操作中，建议投资者宜谨慎。

　　重点个股点评

　　永泰能源（600157）：公司日前发布的定向增发收购优质资产的公告显示出公司卓越的收购能力。资料显示，意欲收购的山西三个焦煤矿井的吨储量收购价为26.85元，吨产能收购价1194元；陕西亿华矿业探矿权吨储量收购价为4.28元，吨产能收购价817元。通过与近两年兖州煤业收购Felix、昊盛煤业以及转龙湾井田等案例相比较而言，价格还略低。从动态的角度看，随着煤炭价格上涨，煤炭资源价值将不断重估。特别是以焦煤为代表的稀缺煤种更为明显。因此，公司本次煤矿收购具备可行性，看好注入资产盈利对股东业绩的增厚。从而意味着公司有望削弱大宗交易获利盘的打压力量，可跟踪。

　　徐工机械（000425）：近年来，公司着力发展混凝土机械及路面机械，随着我国二、三线城市城镇化进程加快、中西部基建投资加快以及混凝土商品化率的提升，混凝土机械的市场需求主要来自于需求的渗透率提升以及更换需求，预计2011年混凝土机械销售增速将达到50%左右。随着公司未来全新混凝土机械基地、搅拌站基地重大技改项目陆续开工达产，混凝土机械销售增速将远远超过行业增长。而且，公司产品结构优化，毛利率预计将稳中有升。2010年公司综合毛利率为21.69%，同比提升2.33个百分点。公司积极调整产品结构，积极发展混凝土机械，以及起重机向大型化、重型化方向发展，对外全力开拓国内、外市场，对内降本挖潜，未来随着重型大型化及高毛利率产品占比提升，公司综合盈利能力将会进一步增强。故该股在消化减持压力后，仍有望震荡走高，可跟踪。　（作者系金百临咨询分析师）