证券时报多媒体数字报

　　攀钢钒钛重组完成后，主营业务将转型为铁矿石采选及钒钛资源综合利用。铁矿石的供需比决定了其价格易涨难跌的特性，为攀钢钒钛的成长提供了坚实的行业保障；钒钛产品应用广、需求旺，“十二五”期间其战略地位将在国家倡导下进一步上升，实现行业向更高端的方向发展。在两大行业的蓬勃发展下，攀钢钒钛将从中获得丰厚的收益。

　　铁矿石价再度反弹

　　易涨难跌是“定律”

　　2011年以来铁矿石价格走出了一个明显的“N”字型——1月至2月向上攀升、2月至3月一波跌价、到达阶段性底部后再次转入上行。据报道，目前铁矿石外盘价格已经涨至190美元/吨附近，比3月份最低点170美元/吨上涨近20美元，再度逼近此前高点，又一次验证了铁矿石“易涨难跌”的铁律。

　　铁矿石价格的反复表现短期内似乎无法改变，尤其是对于我国国内的钢企而言，受制于国际三大垄断企业的命运有着深刻的历史原因。一方面，垄断业的寡头们受利润最大化的驱使，在价格上自然与被垄断方无法“感同身受”；另一方面，我国在铁矿石价格谈判中处于极其被动的地位，与自身经济结构的不合理、产业战略缺失、行业发展过于粗放以及配套能力不足等有着深刻的关系。

　　为扭转铁矿石价格上受制于人的不利局面，国内钢企也在积极谋求出路，由此出现一批在国外寻矿且占有资源的企业，攀钢钒钛实际控制人鞍钢集团即是其中最具代表性的一家。随着这些企业海外资源的陆续达产，一方面有望改变我国在国际铁矿石资源定价问题上的被动地位，而另一方面，在资源紧缺的背景下，这些企业的盈利能力也无疑将有乐观的成长空间。

　　据瑞银预测，中国对铁矿石的需求经历了2010年1.5%的下跌之后，在2011年会有一个恢复性的增长，全年中国铁矿石进口需求预计增长7.8%。易涨难跌的铁矿石，短期内还将在国内上演几家欢喜几家忧的行业风云。

　　下游需求提供保障

　　钒钛价格持续上涨

　　作为两种不同的有色金属，钒和钛之所以通常一起出现在人们的眼中，主要是因为这两种金属大多以伴生矿的形式存在于钒钛磁铁矿中。其中，钒可与钢铁中的碳生成稳定的碳化合物，从而显著改善钢铁的性能，加大其强度、韧性、抗腐蚀能力、耐磨能力和承受冲击负荷的能力等；钛及其合金是极其重要的轻质结构材料，在航空、生物医学工程等领域具有非常重要的应用价值，但高昂的生产成本使其应用受到限制，目前的工业产品主要有钛精矿、海绵钛、钛白粉、钛加工材等。

　　2011年一季度，我国钢铁产量继续增长，1-3月累计生产粗钢17350万吨，同比增长9.8%，再创同期最高水平。根据发改委公布的一季度钢铁产业运行情况，全年粗钢产量可达7亿吨左右，为钒提供了充分的需求保障。此外，钒的另一新能源用途——作为风电蓄能重要选择之一的钒电池也在积极研发中。在传统能源紧缺、新兴能源势在必行的背景下，钒电池吸引了国内企业与大学等众多科研机构的集体投入，其工业化进程有望加速。市场预计，钒作为一种“非凡的金属”可能将成为继稀土之外，市场关注及投资的焦点。

　　另一方面，钛产品市场也呈现一派欣欣向荣的景象。自2010年下半年以来，钛精矿、钛白粉、高钛渣等产品价格都出现大幅上涨。其中钛精矿价格连续五周上涨，自3月以来价格上涨幅度约20%；钛白粉4月15日报价21830元/吨，月涨幅为7.80%，幅度小于上游原料钛精矿，仍存在涨价预期。需求上，各地房地产和保障性住房建设正火热开工，涂料行业随之兴盛，钛白粉作为目前性能最好的白色颜料，在该背景下将保持旺盛的市场需求，短期内难改上涨趋势。

　　不仅如此，即将出台的《“十二五”钒钛资源综合利用及产业基地规划》也将对行业发展起到良好的引导和激励作用。规划出台后，国内钒钛行业在其指引下有望向更高端的应用转移，实现高价值、可持续发展的更佳路径。

　　转型资源类企业

　　攀钢钒钛迎来发展机遇

　　2010年12月16日，攀钢钒钛公布重大资产重组方案，公司拟将拥有的钢铁相关业务资产与鞍山钢铁集团公司拥有的鞍千矿业100%股权、鞍钢香港100%股权、鞍澳公司100%股权进行资产置换，从而实现主营业务向铁矿石采选、钛精矿提纯、钒钛制品生产和加工、钒钛延伸产品的研发和应用业务转型。

　　若重组顺利实施，攀钢钒钛的铁矿石资源储量和产能水平将跻身国内行业前列。重组方案显示，重组前攀钢钒钛拥有铁矿资源量与储量分别为13亿吨和7.5亿吨，平均品位29.14%，预计2011年至2013年铁精矿产能分别为855万吨、1100万吨、1400万吨。在拟注入的资产中，鞍千矿业的胡家庙子铁矿资源量与储量分别为11.5亿吨和4亿吨，平均品位28.78%，2011年铁精矿产量预计270万吨；同时攀钢钒钛将通过鞍钢香港与鞍澳公司持有澳大利亚铁矿石上市企业金达必公司与卡拉拉铁矿的股权，卡拉拉铁矿拥有25.18亿吨的JORC标准的铁矿石资源量，其中包括9.775亿吨的JORC标准铁矿石储量，卡拉拉铁矿一期将于2011年投产，2012年达产，达产后年产量1100万吨，其中磁铁矿800万吨，赤铁矿300万吨，卡拉拉铁矿远期年产量将达3000万吨。目前，卡拉拉铁矿一期已进入试采阶段，截止一季度共采集32万吨赤铁矿，磁铁矿的开采工作也正在按计划进行中。

　　铁矿石业务上，攀钢钒钛将获得产能释放带来的业绩增长。不仅如此，在本次资产重组方案中，公司前瞻性地保留了钒钛业务。据悉，《“十二五”钒钛资源综合利用及产业基地规划》即将出台，作为建国以来第一份关于钒钛产业的规划，必会将这两大产业地位提升至一个新的高度。

　　攀钢钒钛目前拥有完整的钛产业链，包括从钛原料到钛金属和钛氧化物的全生产流程，能够有效控制成本，掌握行业的定价权。在钛金属产业链上，攀钢钒钛是目前亚洲最大的钛渣生产企业，同时拥有亚洲最先进的海绵钛生产线，目前拥有钛渣、海绵钛的产能分别为18万吨、1.5万吨。“十二五”期间，攀钢钒钛的钛渣、海绵钛产能将实现翻番，分别提升至36万吨、3万吨；在钛氧化物产业链上，攀钢钒钛是目前中国最大钛精矿生产企业，拥有50万吨钛精矿选矿能力，年产硫酸钛白粉12万吨，“十二五”期间攀钢钒钛的硫酸钛白粉产能将跃升至50万吨，同时将新建更节能环保的氯化钛白粉生产线，年产量能够达到 10万吨。

　　在钒产业方面，攀钢钒钛是目前全球唯一的钒全流程生产商，产能居全球第二、中国第一，现拥有钒制品年产能2.5万吨。在技术上，攀钢钒钛优势突出，使用三氧化二钒制取钒氮合金的工艺技术为世界首创，打破了美国垄断全球钒氮合金市场的格局。

　　作为A股两市唯一同时拥有铁矿石与钒钛业务的上市公司，攀钢钒钛将依托资源与技术优势取得长足发展。此刻，攀钢钒钛或许正站在新一轮发展的起点上。　（华雪）（CIS）