证券时报多媒体数字报

　　短线调整态势已成

　　申银万国证券研究所：我们认为，短线调整态势已成，市场缺乏新亮点，缩量整理仍将持续，2920点附近有望获得支撑。

　　首先，投资者对未来政策走向、新股扩容节奏及资金供求缺乏把握，普遍对后市缺乏方向感，观望情绪浓重。同时，一季报业绩不如预期，尤其是创业板、中小板公司“雷声滚滚”，甚至直接把股价“炸”至跌停，不仅加剧了创业板指数的调整，也使盘中热点趋于黯淡。从目前看，由于短线市场难以出现新的亮点，谨慎情绪仍将持续，因此弱势行情还会延续。

　　其次，从技术面看，三连阴后大盘进入调整阶段，这是自年初2661点以来的第四波小调整。从下档支撑看，60日均线在2921点，半年线在2901点，而从2661点涨到3061点，其强势黄金分割位为2912点，因此2900～2920点有望形成较强支撑，在此区间企稳可能性很大。另外，周二市场成交量大幅萎缩，两市总成交减至2000亿元以下，是近两个月以来的最小成交量，表明筹码锁定度高，也有利于短线企稳整理。

　　提防政策进一步收紧

　　中原证券研究所：近日A股市场出现了较为显著的下跌走势，蓝筹股与中小盘个股全面下挫，创业板更是持续大跌。下周将进入5月份，市场又将面临宏观经济数据的考验，居高不下的通胀数据可能进一步抑制投资者的做多热情，管理层也可能继续出台相应的调控政策。在这种局面下，投资者保持谨慎的思路不难理解。

　　我们认为，未来宏观紧缩政策仍将继续推行，在当前的宏观环境下投资者依然看不到政策面出现拐点的可能。股指上行空间可能继续受到来自于宏观政策面的压力，上证综指前期高点3186点的阻力依然较大。考虑到当前A股市场整体估值水平依然较低，因此预计后市股指回调的空间也不会太大。投资者需要提防宏观政策的进一步收紧，以及即将开始的巨额融资可能会给A股市场带来的调整压力。建议投资者控制仓位。

　　小盘股走势仍难乐观

　　海通证券研究所：在年报开始公布之后的一段时间里，分析师集中调升业绩预期的行为比较明显，从而将估值水平无形中抬升。而近期季报集中公布，超预期的行业和板块所占比重较小，而不达预期的反而较多，这给市场带来的明显伤害，特别是发生在中小板和创业板身上。本周进入季报尾声，也是披露最密集的时期，小盘股走势仍难乐观。上证指数在跌破3000点之后有修复的内在动力，但在估值重心降低的客观要求下，产生普遍赚钱效应的可能性较小，修复式的反弹不足以吸引人气。

　　短期调整幅度有限

　　长城证券研究所：我们认为本轮短期调整幅度较为有限，底线将在2850点到2900点之间。理由有三点：第一，三季度通胀超预期的背后是二季度可能低于预期；第二，银行高息差预计二季度还能持续，绝对估值仍处底部的银行股跌幅相应有限；第三，考虑存准率上调、跨月现金备付需求等因素，近日市场利率上扬预计仍以短期为主。（成之 整理）