证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 李坤

　　作为中国资本市场最具成长性的板块，中小板和创业板大部分公司不负众望。据Wind统计数据显示，在过去3年里，扣除非经常性损益，有五成二的中小板公司、八成二的创业板公司实现了年均20%以上的净利润增长率。证券时报记者对数据进行分析后发现，中小板创业板的高成长公司所属行业略有不同，中小板的高成长公司多来源于消费领域，创业板的高成长公司多出现在新兴产业。

　　中小板：

　　消费类公司成长摇篮

　　截至4月27日，已上市的573家中小板公司中，已有560家公司公布了2010年年报。对这些公司2008年~2010年的财务数据进行统计，有554家公司具有可比数据，占全部中小板公司的九成六。

　　554家公司中，扣除非经常性损益，2008年~2010年间实现正增长的公司为443家，占比约八成，也就是2010年实现的净利润相比2007年为正增长的公司约占八成；其中3年间扣除非经常性损益后净利润年均复合增长率达20%的公司有289家，占比超五成二；3年间年均复合增长率达30%的公司为180家，占比超三成二。

　　分行业看，过去3年增长最快的公司主要集中在品牌服装、食品饮料、电气设备、民爆、医药、建材装饰、白色家电、计算机软件、汽车零部件、专用设备等行业。这些行业大多属于消费类行业，或者与房地产及4万亿投资高度相关的行业。同时，这些行业也是过去3年发展最为迅速的行业。统计结果显示，过去3年中小板公司的高成长性与中国经济消费升级、产业升级的发展形势高度相关。

　　从具体公司来看，2008年~2010年期间扣除非经常性损益后净利润增长最快的公司为精功科技。主要原因是该公司2008年亏损，基数较低。同时2009年以来该公司订单不断，业绩出现了大幅增长。

　　值得注意的是，除精功科技外，过去3年年均复合增长率最快的公司均出现在消费类行业，如登海种业、贝因美、森马服饰、新和成、华斯股份、搜于特等。

　　如果从更长的时间跨度来考察，可以发现，消费类行业是中小板成长性公司的主要集中地。Wind提供的2004年~2010年间具有可比数据的233家公司中，扣除非经常性损益，2010年净利润相比2004年出现正增长的公司为187家，出现下滑的公司仅46家。

　　上述187家公司中，6年间扣除非经常性损益后的净利润年均复合增长率达到20%的公司有106家，即106家公司2010年实现的净利润数较2004年增长近两倍；净利润年均复合增长率达到30%的公司有66家，即66家公司2010年实现的净利润数比2004年增长近3.83倍；扣除非经常损益，连续6年净利润同比正增长的公司有51家，其中43家公司年均复合增长率达到20%。

　　分行业来看，这些持续稳定增长的公司主要出现在建筑装饰、零售、食品、医药、软件等行业。分公司来看，在持续6年高速增长的公司中，2009年上市的洋河股份是增长速度最快的中小板公司，6年间该公司的净利润平均复合增长率达到128%。2010年该公司实现净利润22.45亿元，是2004年的142倍。此外，在6年间复合增长率最快的前10名公司中，消费类公司占据了6席，包括洋河股份、苏宁电器、天宝股份、梦洁家纺、华兰生物、三全食品等，其余几家公司分别为金风科技、荣信股份、广电运通、天马股份。

　　创业板：

　　新兴产业突飞猛进

　　与中小板持续增长公司主要集中在消费类行业不同，创业板持续增长的公司主要来自环保、计算机、通信等新兴产业。

　　统计显示，截至4月27日，除铁汉生态和宁波GQY两家公司，共有207家创业板公司披露2010年年报。在198家具有可比数据的公司中，扣除非经常性损益后近3年净利润复合增长率超过20%的公司有163家，占比八成二；扣除非经常性损益后近3年净利润复合增长率超过30%的公司有127家，占比六成四，即自2008年以来的3年时间内有127家公司净利润的累计增幅超过120%。

　　其中，增幅超过8倍、3年年均复合增长率超过100%的公司有19家，分别是维尔利、聚光科技、天瑞仪器、东软载波、沃森生物、福安药业、国民技术、向日葵、信维通信、东方日升、顺网科技、万邦达、易世达、安居宝、华谊嘉信、舒泰神、瑞凌股份、新研股份和东方国信。分行业来看，这些业绩增长迅速的公司主要来自于计算机、网络、通信、环保等新兴产业及电气设备制造、生物医药等产业。

　　例如，扣除非经常性损益后净利润增长速度最快的是生产销售垃圾渗滤液处理设备的维尔利。该公司2010年实现净利润4514万元，较2009年增长70%，较2007年增长了104倍；在此期间该公司营业收入也较2007年增长了13.5倍。基数低是业绩增幅巨大的原因，2007年该公司的营业收入和净利润仅为1442万元和43万元。平安证券认为，按照环保部、住建部《关于加强生活垃圾处理和污染综合治理工作的意见》中确定的目标，未来5年内，垃圾处理市场将呈现爆发式增长。作为垃圾渗滤液设备行业龙头的维尔利也将继续保持快速增长的势头。年均复合增长率排名第二位的聚光科技也属于环保类科技公司，主营环境监测系统。

　　从业绩的稳定性来看，扣除非经常性损益后净利润近3年连续保持同比增长的公司共有157家，占比近八成，显示出创业板公司整体业绩增长的稳定性颇高。不过值得注意的是，2010年创业板净利润同比下滑的公司家数明显增加，达到33家，而2008年只有7家，2009年只有3家。

　　截至4月27日，已公布2010年年报的中小板公司中，近6年扣除非经常性损益后的净利润年均复合增长率达到20%的公司有106家，即106家公司2010年实现的净利润数较2004年增长近两倍；净利润年均复合增长率达到30%的公司有66家，即66家公司2010年实现的净利润数比2004年增长近3.83倍；扣除非经常性损益，连续6年净利润同比正增长的公司有51家，其中43家公司年均复合增长率达到20%。

　　截至4月27日，除铁汉生态和宁波GQY两家公司，共有207家创业板公司披露2010年年报。在198家具有可比数据的公司中，扣除非经常性损益后近3年净利润复合增长率超过20%的公司有163家，占比八成二；扣除非经常性损益后近3年净利润复合增长率超过30%的公司有127家，占比六成四，即自2008年以来的3年时间内，有127家公司净利润的累计增幅超过120%。

　　中小板近6年净利润持续增长居前公司

证券简称 所属申万行业 净利润６年增长率 复合增长率

洋河股份 饮料制造 １４１９９ １２８

金风科技 电气设备 ５８１６ ９７

苏宁电器 零售 ２０９３ ６６

荣信股份 电气设备 ２０３２ ６５

天宝股份 食品加工 １８６３ ６３

广电运通 计算机设备Ⅱ １６８０ ６０

梦洁家纺 服装Ⅱ １４６３ ５６

华兰生物 生物制品Ⅱ １３９１ ５５

三全食品 食品加工 １３８０ ５５

天马股份 普通机械 １０４０ ４８

光迅科技 通信设备 １０２８ ４７

金螳螂 建筑装饰 ８９７ ４４

伟星股份 服装Ⅱ ８５９ ４３

七匹狼 服装Ⅱ ８４８ ４３

苏泊尔 白色家电 ８３１ ４２

荣盛发展 房地产开发Ⅱ ７６８ ４０

汉钟精机 普通机械 ７６６ ４０

远光软件 计算机应用 ７６２ ４０

东华软件 计算机应用 ６７８ ３８

双鹭药业 生物制品Ⅱ ６５８ ３７

　　创业板近3年净利润持续增长居前公司

证券简称 所属申万行业 净利润３年增长率 复合增长率

维尔利 环保Ⅱ ９９４５ ３６３

聚光科技 仪器仪表Ⅱ ９２４２ ３５２

天瑞仪器 仪器仪表Ⅱ ４３３３ ２５１

东软载波 半导体 ３６９４ ２３３

沃森生物 生物制品Ⅱ ２３３５ １８６

福安药业 化学制药 ２２８３ １８４

国民技术 半导体 ２０３５ １７３

向日葵 半导体 １８５７ １６５

信维通信 通信设备 １８４０ １６４

东方日升 电气设备 １６７８ １５６

顺网科技 网络服务 １６６８ １５５

万邦达 水务Ⅱ １６０６ １５２

易世达 环保Ⅱ １３４５ １３８

安居宝 计算机应用 １３２１ １３６

华谊嘉信 网络服务 １１９９ １２９

舒泰神 生物制品Ⅱ １０８８ １２２

瑞凌股份 普通机械 ９３５ １１１

新研股份 专用设备 ９１５ １０９

东方国信 计算机应用 ８７６ １０６

恒泰艾普 计算机应用 ７８２ ９９

　　注：增长率单位为％，净利润为扣除非经常性损益后的净利润。

　　数据来源：Ｗｉｎｄ 李坤/制表