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烟台冰轮 巨轮转动 风生水起 2011-05-05 来源:证券时报网 作者:
烟台冰轮(000811)创建于1956年,以工业冷冻、商业冷冻、中央空调研发及制造、制冷空调应用系统集成、工程成套服务为主业,公司是中国制冷空调业的领军企业,烟台市国资委为公司实际控制人,投资收益对公司利润影响较大。 空调销量持续增长,制冷(热)设备需求旺盛。2011年1月~3月中国空调销量继续维持了高增长,月度同比增长为40%~50%,与公司制冷设备主业关联度最高的中央空调器市场持续火爆。2010年行业整体增速为32.10%,由于行业增长的内在动力仍未消失,我们继续看好2011年中央空调的销售增长。 中国人均冷藏率水平非常低,仍有很大提升空间;国内迎来了冷库建设高峰,同时冷柜持续旺销,冷冻冷藏设备作为上游核心设备,市场前景看好,政策也为冷链产业提供良好发展氛围。 公司主业随行业增长水涨船高。公司2011年中央订单同比大幅增长,预计全年可保持40%~50%增长;另外,公司与大冷股份是商业冷藏、冷冻设备市场上的双龙头,料将与冷链产业的同步,保持20%~25%增长;最后,公司在工业制冷领域的扩展值得期待,公司整体毛利水平将会随之升高。 公司参股公司呈现高速增长,投资收益可观。现代冰轮重工依托股东实力,余热锅炉扩张迅猛;烟台荏原吸收式热泵在余热利用工程中大放异彩;烟台顿汉布什地铁、核电等空调也频频中标。 我们预测公司2011年~2013年每股收益分别为0.87元、1.15元、1.41元,考虑可比公司目前估值水平后,我们认为可给予公司2011年30倍的动态市盈率,长期目标价26.1元,给予“买入”投资评级。 (国海证券 ) 本版导读:
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