证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 游石

　　股指期货推出以来，券商旗下期货子公司的市场表现一直备受业内关注。随着2010年上市券商年报披露完毕，以此为代表的券商系期货公司交出了第一年答卷。从业绩来看，券商系期货公司已开始显现分化的苗头，但被寄予厚望的期货公司，净利润占母公司证券公司的比重只有1%，尚难担当盈利重任。

　　分化苗头显现

　　据统计，15家上市券商中，2010年除太平洋证券、西南证券旗下无期货公司外，其余13家均有控股期货公司，当中以海通证券、华泰证券、广发证券、中信证券、光大证券等几家券商下属期货公司表现出色。

　　根据年报披露，截至2010年12月31日，海通期货总资产为55.94亿元，净资产5.6亿元；华泰长城期货总资产56.03亿元，净资产6.93亿元；广发期货总资产48.37亿元，净资产5.73亿元。

　　由于期货公司在业务框架内，除经纪业务外，无法从事资产管理和期货自营业务，因此“总资产”指标扣除掉“净资产”基本反映了期货公司的客户权益，即业务规模的大小。海通期货、华泰长城期货、广发期货位列上市券商系期货公司市场规模排名第一梯队，客户权益估计均超过40亿元。

　　第二梯队主要包括中证期货、光大期货、招商期货，客户权益在20亿元～30亿元之间，紧接其后的是宏源期货、兴业期货以及东北证券旗下的渤海期货，客户权益在10亿元～20亿元之间，但另外几个公司的业务规模就显得单薄，与行业平均水平持平甚至更低。据了解，2010年国内期货市场保证金一度超过2000亿元，平均到163家公司，每家为12亿元。

　　贡献利润占比低

　　从盈利指标来看，券商系期货公司也呈现逐级分化的局面。2010年，广发期货全年实现净利润9275.98万元，成为最赚钱的上市券商系期货公司；渤海期货以4829.43%的增幅，成为净利润增长最快的公司。

　　另外，光大期货、招商期货等公司净利润均在1000万元以上，但山西证券旗下的大华期货、国元证券旗下的国元海勤期货则分别亏损99万元和180万元，长江期货未公布净利润。

　　总体上，13家上市券商系期货公司中有10家去年实现盈利，净利润共计约3.8亿元，盈利能力低于业内此前的预期，并且为券商母公司贡献利润占比也非常低。2010年15家上市券商去年共实现净利润345.8亿元，期货子公司利润贡献仅1%左右。

　　增资潮起

　　据了解，上述情况今年恐将延续。一是因为期货市场行政调控，交易所取消返佣；二是由于国内货币政策紧缩，整个期货市场交易量严重下滑。今年，期货行业将面临更大的生存和竞争压力，从年初一些公司管理层频繁人事变动可见一斑。

　　不过值得注意的是，上市券商仍普遍看好期货市场前景，海通证券披露年报时同时公告，决定对控股子公司海通期货增资2.28亿元。此次增资完成并经中国证监会审核通过后，海通期货注册资本金将达到10亿元，一跃成为国内注册资本金最大的期货公司。

　　西南证券也于去年底与西南期货股东方重新签署增资协议，拟出资9863万元认购西南期货7000万元股权，将西南期货的注册资本由人民币3000万元增加至人民币1亿元。

　　上市券商期货子公司２０１０年盈利概况

券商母公司 期货子公司 总资产（亿元） 净资产（亿元） 收入（万元） 净利润（万元）

海通证券 海通期货 ５５．９４ ５．６０ ２６４００．００ ５１００．００

华泰证券 华泰长城期货 ５６．０３ ６．９３ ２６８０９．６８ ８００３．１６

广发证券 广发期货 ４８．３７ ５．７３ ２９０７７．６７ ９２７５．９８

中信证券 中证期货 ３２．１８ ３．５８ １５０１４．１０ ４２５２．０２

光大证券 光大期货 ２８．６０ ４．１０ １４４０６．００ ３４１９．６２

招商证券 招商期货 ２３．３７ ３．５８ ９３３６．２０ ４２４７．０４

宏源证券 宏源期货 １５．４７ ２．２９ ９５３２．００ ２２７０．００

兴业证券 兴业期货 １３．９８ ２．８７ ８４３０．００ ４２１．００

东北证券 渤海期货 １１．２８ １．０６ ８４１２．８３ １００５．０５

山西证券 大华期货 ８．０５ １．１４ ４９３６．０１ －９９．５９

国元证券 国元海勤期货 ４．０３ ０．９５ １３８１．６４ －１８０．５２

西南证券 西南期货 —— —— —— ——

长江证券 长江期货 —— —— １２０００．００ ——

国金证券 国金期货 —— —— ４２５３．００ ２３．００

太平洋证券 —— —— —— —— ——

　　游石／制表