证券时报多媒体数字报

　　从上市公司2010年年报和2011年一季报情况来看，银行、房地产、石油石化等高度垄断行业的利润非常靓丽，这表明我们的经济依然不健康。融资的困难和利率的提升显著压低了其他企业的盈利空间，为市场争论上市公司的业绩增速是否出现下降提供了很好的借口。

　　管理层对于经济增速的主动调整显然是基于原先的经济增长模式已不可维持。在这样的大背景下，上市公司的业绩增速或多或少受到一定的影响。但与此同时，我们看到上市公司的现金流出现了超过10%的下降。现金流是企业的血液，显著下降表明企业扩张的速度可能放缓了。4月份的制造业PMI指数也印证了这个判断。内需依然不振，说明民生的改善依然任重道远。

　　从市场内部结构出发，上证综指在2850点附近具有较明显支撑。比如2月22当日大跌到2850点止跌，而3月15日的大跌也是跌到2850点附近就被拉起。同时，2850点也是去年12月份前后市场震荡的中枢位置。市场此前的多次测试，已经证明了其支撑价值。

　　从短期来看，由于经过持续下跌，短线具备一定的反弹空间。但我们认为短期上证综指运行的核心区间可能就在2850点~2950点这狭窄的百点区间，再度上行的多头驱动力并不强劲。在当前的格局下，操作的难度加大已经成为投资者的共识。既如此，作为普通投资者就不妨退出观望。（作者单位：湘财证券）