证券时报多媒体数字报

　　数据来源：大智慧投票箱

　　沪深两市在经过“五一”节前的连续调整后，最近几个交易日跌速明显放缓，而部分题材性品种也重新活跃，甚至向上创出历史新高，航空、高速公路、钢铁以及电力等板块先后受到资金的关照，酿酒食品以及商业连锁等消费类品种表现稳定。

　　本周专题调查分别从“本周大盘继续向纵深调整，您对5月份行情有何看法？”、“您认为上证指数本轮调整的低点是多少？”、“您目前的仓位水平如何？”、“大盘本周调整后，您打算如何操作？”和“您认为以下哪一类股票存在被错杀的可能？”五个方面展开，调查合计收到1104张有效投票。

　　先抑后扬预期高

　　周初上证指数延续节前的反弹走势，但随后几个交易日股指重心下移，最低点已下探至2934点。同时市场成交金额也较节前出现萎缩，短期股指的弱势表现是否会影响投资者对5月份行情的判断呢？

　　关于“本周大盘继续向纵深调整，您对5月份行情有何看法？”的调查结果显示，选择“持续调整”、“先抑后扬”、“震荡整理”和“无法判断”的投票数分别为332票、512票、225票和35票，所占投票比例分别为30.07%、46.38%、20.38%和3.17%。从该项调查结果看，投资者对股指的短期调整认同度较高，而对于中期走势判断各异。相对而言，认为大盘在调整后出现恢复性上升的比例较高。对比“五一”节前同样问题的调查结果来看，投资者对月初的判断有所改变，但对于5月份的整体走势，乐观预期并未发生根本改变。

　　股指调整空间有限

　　本周五，受到隔夜欧美股指出现调整以及国际大宗商品价格下跌的影响，A股市场低开后震荡走高，盘中最低下探至2834点，创本轮调整以来的新低。不过，关于“您认为上证指数本轮调整的低点是多少？”的调查结果显示，选择“2850点”、“2800点”、“2750点”、“2700点”和“2700点以下”的投票数分别为225票、426票、92票、73票和288票，所占投票比例分别为20.38%、38.59%、8.33%、6.61%和26.09%。

　　从调查结果上看，选择“2850点”和“2800点”的比例合计接近六成，选择“2700点之下”的比例只有约1/4。而“五一”节前类似调查显示，选择“2900点”和“2850点”的合计比例约为55%，选择“2750点以下”的比例为25.8%。由此来看，虽然近期大盘重心继续下移，但大多数投资者仍坚持认为，股指向下调整的空间有限。

　　此外，关于“您目前的仓位水平如何？”的调查结果显示，选择“三成以内”、“三至六成”、“六至九成”和“满仓”的投票数分别为327票、338票、196票和243票，所占投票比例分别为29.62%、30.62%、17.75%和22.01%。由于投资者对于后市看多的心态比较重，持仓仓位也较高，只有约三成的投资者采取了三成内仓位的保守型策略。

　　科技股仍受青睐

　　数据显示，上证指数、深圳成指、沪深300指数、中小板指和创业板指从年内高点以来的阶段性最大跌幅分别达到7.6%、10.1%、8.77%、16.02%和22.6%，主要指数均出现较大幅度的回落。在此背景下，投资者后市操作策略又如何呢？

　　关于“大盘本周调整后，您打算如何操作？”的调查结果显示，选择“择机减仓”、“逐步加仓”、“波段操作”和“短线为主”的投票数分别为210票、425票、268票和201票，所占投票比例分别为19.02%、38.50%、24.28%和18.21%。从结果上看，近四成投资者表示在指数调整后将采取加仓的积极操作策略，选择“波段操作”或“短线操作”的比例合计约42%，显示出投资者的持股信心随着指数调整有动摇的迹象。

　　我们认为，投资者在不利的市场环境下只有保存实力才有机会在下一阶段的涨势中扩大盈利，在当前市场状况下，“波段操作”和“短线操作”是投资者保存实力的较好手段。

　　最后，关于“您认为以下哪一类股票存在被错杀的可能？”的调查结果显示，选择“大盘蓝筹股”、“绩优白马股”、“小盘科技股”、“防御性品种”和“说不清”的投票数分别为195票、154票、316票、164票和275票，所占投票比例分别为17.66%、13.95%、28.62%、14.86%和24.91%。

　　从中可以看出，虽然近期小盘科技股受业绩增长不及预期等诸多因素影响股价出现回落，但不少投资者仍对其情有独钟，认为小盘科技股属于近期市场错杀的品种。而对比基金一季度报告以及近期深交所公开交易信息数据，以基金为代表的机构投资者则有大规模撤离小盘科技股的迹象。

　　题材股活跃并非好事

　　综合以上调查结果显示，多数投资者坚持认为5月份指数在调整后将会出现恢复性上升，指数向下调整的空间有限。目前投资者仓位普遍较高，并对小盘科技股期望较高。另一方面，虽然不少投资者坚定看多，表示将逐步加仓，但是选择“波段操作”或“短线操作”的比例也超过四成，显示投资者的持股信心有动摇的迹象。

　　观察最近一周的市场表现，随着国际市场中白银炒作的快速退潮，其他主要大宗商品价格纷纷出现深幅的回落，对沪深两市有色及煤炭等资源类个股产生较大压力，导致股指重心下移。不过，市场跌速也较前一周减缓，题材性品种活跃度有所上升。对此，我们认为，在指数处于弱势运行过程中，题材性品种大行其道似乎并不是好事。这显示市场的投机性始终未消退，市场氛围并未明显转为悲观，跌势尚难言结束。

　　同时，从近日上证指数运行情况来看，股指收盘点位已经运行至周K线以及月K线布林线下轨，而在反弹过程中也受到60分钟布林线中轨的压制。笔者认为，考虑到目前股指运行在去年11月份震荡整理平台区域，且今年年内数次低点都在2850点至2860一带，下周可继续留意该区域对大盘的支撑力度。若股指出现破位下行，则大盘重心继续下移的概率较大。

　　为此，在市场弱势状态未出现明显改观时，投资者应继续控制仓位，减少操作频率。激进型的投资者在控制仓位前提下，可适量参与题材性品种炒作，快进快出为主。 （作者系大智慧分析师）