证券时报多媒体数字报

　　2011年，中国经济迎来了“十二五”开局之年，也开启了产业成长、经济转型的历史性旅程。浙商基金管理有限公司的首只产品——浙商聚潮产业成长股票型基金，就在中国经济转型的大背景下应运而生。

　　“产业成长包括产业结构升级和在区域间的转移、递进。”浙商基金管理有限公司总经理、投资决策委员会主席周一烽表示，产业成长仍然将是未来中国经济发展的主要动力，也将继续创造大量的投资机会。浙商聚潮产业成长股票型基金将把握政策契机，通过投资在产业转移与升级过程中具有竞争优势的上市公司股票，让持有人分享中国经济增长的硕果。

　　据悉，浙商聚潮产业成长股票型基金于4月25日至5月13日期间发售，基金代码为688888。

　　顺应产业成长的历史趋势

　　“资源要素约束与区域均衡发展将是未来中国经济增长面临的基本问题。资源要素约束中最重要的是人力资源要素的约束。”浙商基金管理有限公司研究总监张兵认为，中国的“刘易斯拐点”即将到来。刘易斯拐点理论认为，在工业化过程中，随着农村富余劳动力向非农产业逐步转移，农村富余劳动力逐渐减少，最终枯竭。而中国劳动力结构数据变化显示，劳动年龄人口占比接近峰值，人口红利高峰渐过，大规模的农村劳动力向城市转移基本结束，农村现有剩余劳动力已经大幅下降，导致我国劳动力状况将从无限供给向有限供给转变，以转变经济增长方式为核心的产业转型和产业升级成为必然。

　　另一方面，三四线城市和县域经济构成了“长尾军团”，它们的个体实力虽处于尾部，但其经济总量十分可观。与一二线城市相比，“长尾军团”将显示出更快的经济增长速度。这恰恰验证了“长尾效应”——企业80%的利润会由20%的核心客户贡献，但通过渠道的大幅扩张，中小客户不断累加所贡献的利润会逐渐扩大，甚至超过核心客户。在产业转移、农民市民化的驱动力下，民间和政府投资将推动三四线城市和县域经济快速发展。

　　随着人口结构与劳动力供给状况的变化，以及大批产业从东部地区、一二线城市向中西部地区、三四线城市进行梯度转移，中国经济发展方式转变已势在必行。经过三十多年的高速发展，中国经济已经开启了一场规模空前的产业成长进程。

　　把握转型背景下的投资良机

　　在经济社会发展深刻转型的大背景下，对国际产业转移的有效承接及国内产业有序转移与升级成为我国经济发展的必然选择。产业转移和升级已经成为维持中国经济在较长时间内保持活力、驱动中国经济高速增长的主要途径，也是中国资本市场多年来价值发掘的主线和动力源泉。由全球产业转移、国内梯度递进和产业升级汇聚起来的推动力，使一大批上市公司演绎了高成长的价值故事，也为资本市场创造了大量的投资良机。

　　从最早的“老八股”时代，一直到今天的价值投资时代，浙商基金总经理周一烽对资本市场投资趋向的演变如数家珍。“‘九五’时期的‘两桥一嘴’（金桥、外高桥、陆家嘴）、浦东开发等区域概念，到‘十一五’时期的西部板块、中部板块，再到‘十二五’规划中的七大新兴产业，投资主题的变化看似眼花缭乱，其实背后很简单，就是产业结构升级和区域转移。”周一烽表示，浙商基金正是从过去整个市场的经验回归与归纳当中得出思路，推出了浙商聚潮产业成长股票型基金，并作为公司力争开门红的第一只基金。

　　浙商聚潮产业成长股票型基金将深入把握全球以及中国经济发展过程中产业升级与产业转移的演进趋势，寻找产业升级与转移的匹配行业，投资受益于产业成长进程并具有竞争优势的上市公司股票，追求基金的长期增值，力图使持有人最大程度地分享中国经济增长的硕果。

　　严格流程遴选投资标的

　　“我们将以经过初选的沪深A股股票池为基础，采用‘自上而下’和‘自下而上’相结合的分析方法，依靠坚实的基本面分析和科学的金融工程模型，把握股票市场和债券市场的有利投资机会，构建最佳的投资组合。”浙商基金投资管理部副总监、浙商聚潮产业成长股票型基金的拟任基金经理姜培正日前在接受媒体采访时表示，公司已经形成了一套严格的流程与标准，并以此遴选行业和个股。

　　“首先，我们会从生命周期、结构升级、产业集群与梯度转移四个角度来考察产业。”姜培正表示，在产业分析的框架内，进一步分析具体行业的投资机会，指标超越市场平均水平的行业，有区域优势、投资回报能力较强的行业，都将进入重点研究的范围。进入个股筛选后，会利用SWOT模型对个股的基本面做定性的分析，考察企业的外部环境、商业模式、创新能力、垄断优势、营销业务、治理结构、管理层素质和财务状况等多方面的指标，择其优者纳入股票备选库。

　　产业成长涵盖了中国经济在时间、空间上的发展驱动因素，因此成为许多基金产品的主题，浙商聚潮的特色又在哪里？对此，拟任基金经理姜培正表示，浙商聚潮产业成长股票型基金更具有灵活性。“这只基金赋予我们自上而下进行策略精选和自下而上进行个股精选的空间，有助于我们把握宏观经济和政策带来产业转移和产业升级的投资机会，同时也能自下而上从公司的成长角度挖掘投资机会。”（CIS）