证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 贾壮 孙玉

　　中国保监会日前下发通知，决定在北京、上海、广州、深圳和厦门五市推出变额年金保险试点。变额年金保险是指包含保险保障功能，保单利益与连结的投资账户投资单位价格相关联，同时按照保单约定具有最低保单利益保证的人身保险产品。

　　保监会有关负责人介绍说，变额年金保险由保险公司设立独立账户，与其他资产隔离，以确保核算清晰，不侵占、损害被保险人利益。投资收益完全归属于被保险人，保险公司只按保单约定收取各项费用。

　　据了解，变额年金保险在欧美保险市场是一款主流产品，最早出现于20世纪50年代，90年代后由于风险对冲技术的发展和各类最低保证的相继出现，开始快速发展。在金融危机前的2007年，美国变额年金保险保费收入为1700亿美元，约占年金保险市场的68.5%，占人身险市场的20%，总资产余额约1.5万亿美元。

　　变额年金保险的核心风险点在于提供最低保证，该风险由保险公司承担，为此，保监会明确要求保险公司必须采取相应的管理模式控制风险，试点阶段认可两种管理模式：一是内部组合对冲，即通过按照资产负债匹配管理原则，通过内部模拟看跌期权的方式管理最低保证；二是固定乘数组合，即固定投资杠杆（乘数），以无风险资产的价值为底线，动态调整资金在风险资产和无风险资产间的投资比例。

　　保监会还规定，参与试点的保险公司公司应当满足多个条件：一是经营投连险满3年；二是最近一年内无受到重大行政处罚记录；三是上一年度末、提交申请前最近两个季度末偿付能力处于充足Ⅱ类；四是建立了支持变额年金保险管理模式的信息系统。此外，每个符合条件的保险公司只能试点一个产品，产品期限不得低于七年。保险公司不得超出试点区域销售变额年金保险。

　　保监会有关负责人介绍说，进行变额年金试点，有利于丰富寿险产品结构，建立适合不同消费者需求的多层次产品结构，鼓励各类产品均衡发展，避免各公司在单一产品线、单一渠道上过度竞争。变额年金兼顾养老、投资、最低保证三方面功能，符合我国保险消费者偏好——希望获得投资收益以实现养老目的，但不愿本金发生损失。

　　证券时报记者在采访时发现，大部分保险公司对变额年金试点工作有“浓厚兴趣”，但就产品的推出表示谨慎。中美联泰大都会人寿昨日表示，该公司变额年金保险产品正在准备报备中，获批后预计将通过银保渠道发售。金盛人寿相关负责人表示，保监会近期将在珠海召开变额年金保险试点工作培训会议，预计培训结束之后，该公司会正式着手变额年金保险的试点研究工作。