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券商评级:四股成推荐热点 2011-05-11 来源:证券时报网 作者:
片仔癀(600436) 评级:推荐 评级机构:国都证券 公司一季度净利润大幅增长的原因是主导产品片仔癀提价放量所致。公司从2011年1月1日起片仔癀内销价格调整为220元人民币/每粒,提价10%;外销价格调整为24美元/每粒,提价17%。预计片仔癀提价后仍有10%以上的销量增长,预计一季度片仔癀销售收入约1.2亿元。由于片仔癀占公司业务结构80%以上,提价使产品毛利率小幅上升,致公司收入增幅大于成本增幅。公司未来根据中药材价格还可能对片仔癀进行提价,将成本压力转嫁至消费终端,因此中药材涨价对公司影响整体毛利率影响较小。 药妆系列增势显著,有望成为公司新的利润增长点。今年公司计划把化妆品和日化产品作为新的经济增长点,因此增资对子公司片仔癀化妆品公司进行搬迁改造,并加大对片仔癀药妆的广告投入。品牌中药在药妆、日化产品等大健康领域延伸的优势显著,2010年我国药妆市场约为480亿元,未来仍将保持20%的年增长率。我们预计一季度药妆系列销售收入同比增长在70%以上。 公司一季度综合毛利率同比上升10.8%,盈利能力微幅提升。毛利率提升系主导产品片仔癀提价放量所致。一季度公司销售费用率大幅提高,同比增长133.37%,主要原因是子公司福建片仔癀化妆品公司为增加销售,加大产品宣传广告投入所致。 预计公司2011年~2013年每股收益分别为1.57元、1.82元、2.11元。我们认为未来公司片仔癀产品仍有提价预期,业绩还有可能超预期,首次给予公司“短期-推荐,长期-A”评级。
富临运业(002357) 评级:推荐 评级机构:平安证券 客运行业半封闭的特性决定了必须通过外延式扩张壮大自身。公司募集资金计划用于北川、江油和成都客运站的改扩建。北川和江油的客运站新建项目已经动工,预计将于2011年底或2012年初贡献业绩;而成都客运站的改扩建项目由于政府的新规划迟迟未出台,而且涉及募投金额高达1.38亿元,我们认为公司有改变募投项目的可能,腾出资金转而加速收购、兼并现有的客运企业。公司管理层具有强烈的进取心,上市之初意在上市之后两到三年内将车站数量由18个力争扩大到30个。从内部条件和外部环境两方面来看,公司都将面临着外延式扩张的绝好时机。 预计公司2011年、2012年每股收益分别为0.68元、0.84元,考虑到公司存在外延式扩张可能,首次覆盖给予“推荐”评级。
獐子岛(002069) 评级:买入 评级机构:国金证券 鱼子酱是高档珍品,公司通过参股介入鱼子酱业务基本延续了以往的高端产品路线;从协议内容来看,20%参股并不是终极目标,公司未来存在控股和并表标的公司的可能性;由于投资项目经营情况的披露信息有限,我们暂时还无法对其做准确的定量分析,但从定性的角度而言,鱼子酱业务市场空间大,利润率和资产回报率均较高,可以在一定程度上规避公司海水养殖业务单一的风险。 预计公司2011年~2013年每股收益分别为0.84元、1.16元和1.64元,维持“买入”评级,未来6至12个月30.24元~33.6元目标价位,对应2011年36倍~40倍市盈率。风险提示:日本核辐射危机可能会影响到公司产品短期的市场需求。
华谊兄弟(300027) 评级:推荐 评级机构:银河证券 “最好的影视内容提供商+最好的互联网服务提供商”股权合作。我们认为腾讯对华谊兄弟的股权收购规模和价格,体现出腾讯向上游内容产业的战略部署,凸显影视剧内容产业的价值。与腾讯的合作,将加速推动华谊兄弟内容产品向互联网渠道延伸。多元化拓展有助于提升公司业绩稳定性。收购价格将提升华谊兄弟估值。 “小非”持续减持是制约华谊兄弟股价的重要因素,腾讯的溢价收购将提升“小非”和二级市场对公司的估值信心。预计公司2011年每股收益0.37元,调高2012年每股收益至0.53元,调高公司评级至“推荐”。 (罗力 整理) 本版导读:
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