证券时报多媒体数字报

　　A股市场在二季度的前2个交易周延续了一季度以来的反弹走势，上证指数于4月18日创下今年以来的最高点3067点。就在大家认为央行收紧流动性对市场影响已淡化时，一轮以中小板、创业板高位跳水引发的市场急跌行情便拉开了序幕。从4月22日开始，深沪股市以5连阴的方式上演空头行情。而杀跌的始作俑者——创业板指数也从4月18日的1008.48点在随后的9个交易日中跌至904.15点，跌幅达10.34%。深市中小盘指数亦走出类似走势。

　　创业板自2010年6月1日创立以来，一轮以中小盘股为热点炒作就一直贯穿于市场。进入今年2月份以来，这种风格开始进入尾声。随着炒作资金的离场，中小盘股股价可谓“一落千丈”。未能及时抽身的投资者难逃被深套厄运。而此时，银行股在长期沉寂后开始活跃。进入4月份以来，银行板块在连续上涨之后，也开始随着中小盘股的继续杀跌而步入调整。

　　备受市场关注的地产板块也开始出现分化的走势。地产板块的四大龙头股保利地产、万科、招商地产以及金地集团在行业调控政策不断加码的背景下，股价基本没有可观表现。虽然2010年的地产行业业绩表现不俗，但无奈作为行业龙头，万众瞩目之下，难以走出与政策面截然相反的走势。不过，行业龙头受困并没有影响到其他地产股的活跃：中江地产、华业地产、运盛实业等一批中小盘和二、三线地产股则是不断逆势创出新高。

　　虽然市场在货币政策收紧的背景下开始出现系统性调整，但小盘股向大盘蓝筹股的风格转换却并没有因此结束。进入4月份后，一场由“电荒”引发的电力股行情接过了此前银行股的大旗，成为近期市场中的一个鲜明亮点。

　　由于电力短缺，每当进入夏季，一些地区都会出现电力紧张。而今年的“电荒”却早在夏季之前早早来临。刚进入二季度，电力紧张局面就频频出现，并且电荒地区也呈现扩散态势，一些地区已开始拉闸限电。这自然为电力板块的炒作提供了契机。

　　在我国目前的电力结构中，77%左右来自煤发电，16%左右来自水力发电，2%左右来自核能发电，1%左右来自风力发电。在煤价不断上升的情况下，部分小型电力企业不得不停产，加剧了电荒。正是由于电力行业基本面的新变化，使得电力板块能够异军独起，独受资金青睐。

　　尽管大盘从4月18日起展开调整，而同期电力板块指数却呈现筑底之后连续拉高的走势。5月12日，电力板块指数还创下了2010年以来的新高。4月份以来，大唐发电、国电电力、华能国际、上海电力等个股的涨幅分别达到26%、12%、21%和40%。本周，两市的57只电力股中，就有19只创出年内新高，还有不少个股位于年内次高点，电力板块的强势可见一斑。

　　国家统计局4月11日公布了4月份宏观经济数据，消费者物价指数同比涨幅5.3%，继续在高位运行。而央行也于5月12日宣布年内第五次提高存款准备金率。应该说目前股市的宏观经济以及政策背景并没有多大的改善。

　　近期，随着行情的延伸，从一个板块的消退到一个新板块炒作的兴起，期间的轮动间隔一般在2周左右。电力板块题材随着市场的认同度的不断扩大，股价上行空间将会有所收窄。因此，投资者对该板块的后市只能是谨慎看好。

　　你方唱罢我登场，电力板块之后的市场去向或许是投资者更为关心的事情。从本周市场表现来看，保障房建设以及消费概念或将接过电力板块接力棒，成为下一轮行情的热点所在。 （作者系中航证券分析师）