证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 余子君

　　信托公司暂停开设股票账户近两年了，在存量账户日益稀缺、信托公司惜售账户的情况下，为了谋求发展，阳光私募加大了创新力度，信托中的信托（TOT）、有限合伙制、行业基金等均成为重点突破口。

　　自信托公司被暂停开设股票账户后，能够成功绕过开户障碍的TOT便受到了各方青睐。据悉，目前已经成立的TOT产品已经有50只左右。2009年上半年东海证券发行了首只TOT产品——东海盛世一号，随后银行、信托公司以及第三方机构均加入了TOT发行大军，其中，中国银行发行了中银国际证券精英汇、邮储银行发行了金种子优选、光大银行发行了阳光私募基金宝、招行发行了汇聚成长1期；信托公司方面，华润信托发行了托付宝，而平安信托则发行了黄金优选系列和双核动力系列；第三方机构方面，私募排排网发行了融智组合宝，好买基金发行了新方程系列。事实上除了上述已经发行TOT产品的机构之外，还有多家机构的TOT产品正在酝酿之中。

　　合伙制企业开设股票账户放开后，同样可以避开开户障碍的嵌入式有限合伙模式也逐渐火热起来。据私募排排网研究员彭晓武介绍，目前民森和朱雀都已经成立了类似产品，其中民森今年3月份成立的民晟A号、B号、C号3只产品就属于这种模式，而朱雀4月份成立的朱雀丁远指数中性集合信托计划也属于类似产品。不仅如此，据悉，嵌入式合伙模式已经成为部分信托公司的重点发展方向，中融、西安信托等信托公司都在积极推进，其中西安信托已经成立了一款定向增发的嵌入式合伙产品。而不少银行也纷纷开始研究并拓展相关业务。

　　事实上，除了上述两种创新模式之外，今年阳光私募发行行业基金的热情也大增，自从容投资发行了医疗行业产品之后，朱雀也发行了消费行业、TMT行业的主题产品，而外贸信托也成立了化工行业的主题投资产品。

　　一位第三方研究机构人士表示，经过了近两年的消耗，信托公司的存量账户已经不多，惜售心态十分明显，除了能够绕开开户的TOT和合伙模式之外，要想从信托公司取得账户，除了出高价、品牌好、销售能力好之外，在产品同质化严重的情况下，创新产品无疑是吸引信托公司眼球的一大法宝。