证券时报多媒体数字报

　　一批成立较晚的次新基金公司规模增长缓慢，业绩糟糕，陷入了连年亏损的窘境不能自拔。

　　如果不能迅速拓展管理规模从而取得管理费收入，新基金公司都将面临财务上的巨大压力。“如今的基金业显然已经成了一座围城，在里面的想出来，在外面的想进去！”上海某基金分析师表示。

　　证券时报记者 朱景锋

　　自去年中期以来，新基金公司扩容步伐大大提速。不到一年时间里，便有四家基金公司相继获批成立。此外，还有10余家公司正在紧锣密鼓的筹备中。与上一轮基金公司设立潮中银行系主导不同的是，券商成为本轮基金公司扩容潮的主力，众多中小券商加入到设立基金公司的大军中来，意图在赚钱稳定、利润丰厚的基金业分得一杯羹。

　　然而，和新基金公司火热扩容形成鲜明对照的是，由于种种原因，一批次新基金公司却遭遇了连年亏损命运，不仅没能为股东创造利润，一些基金公司几乎将资本金亏掉，对业务发展构成了严重威胁。业内专家指出，基金业早已经过了最赚钱的黄金时期，出现了盈利能力连年下降的局面，强者恒强的“马太效应”使得大公司攫取了大部分利润，新进入者要突出重围实现盈利面临着诸多挑战。在规模为王的盈利模式下，如何实现规模增长？一无业绩支撑、二无强势渠道支持的新基金公司面临着两大难题。

　　加速扩容

　　券商系基金公司占主导

　　在上周同一天，两家正在筹备中的基金公司英大基金和方正富邦基金发布招聘启事，招聘岗位从副总经理、投资总监、销售总监、基金经理、行业研究员等重要职位到营销策划、注册登记会计等普通职位。全面招聘显示出两家准基金公司已经向着正式成立的方向取得了重大突破。招聘信息显示，英大基金主要股东为英大信托和中交股份，属于信托系基金公司。而方正富邦则由方正证券和来自富邦证券（台湾）共同发起设立，属券商系公司。

　　实际上，从本轮基金公司扩容潮中主要股东构成来看，券商系毫无疑问是发起设立的主力军。去年6月到今年4月成立的4家基金公司中，除了平安大华主要股东为信托公司外，其余3家主要股东全部为券商，纽银梅隆西部基金中方股东为西部证券，浙商基金和富安达基金主要股东分别为浙商证券和南京证券。

　　而正在筹备中的基金公司也多数由券商发起，像2007年就进入审批程序的国金通用基金就由国金证券发起，安信证券、财富证券、财通证券等券商也已经在筹备基金公司。除了券商之外，不少信托公司、银行甚至保险公司也是发起基金公司的重要力量，西安信托发起设立长安基金，其他一些未设立基金公司的上市银行也在积极筹备设立自己控股的基金公司。初步统计，传出设立基金公司“绯闻”的公司超过了10家之多，显示一批新基金创立潮已经来临。

　　举步维艰

　　新基金公司深陷亏损泥潭

　　不过，和各路资本信誓旦旦纷纷要进入基金业形成鲜明对照的是，一批成立较晚的次新基金公司规模增长缓慢，业绩糟糕，陷入了连年亏损的窘境不能自拔。成立几年股东从未品尝过赚钱的滋味。

　　据Wind资讯搜集到的48家基金公司2010年度盈利情况显示，共有9家公司去年出现亏损，亏损面接近20％。其中有5家公司亏损额超过2000万元，这其中有两家于2007年和2008年成立的基金公司分别亏损3931万元和5490万元，在次新公司中亏损额最大。实际上，这两家公司从成立至今连年亏损。其中2007年成立的公司从2007年到2009年分别亏损1734.7万元、4533.5万元、2986.8万元，从成立到去年底合计亏损13186万元，而该公司成立资本金为2亿元，累计亏损已经蚀掉了三分之二的出资额。

　　而在2008年成立的基金公司去年曝出5490万元的巨额亏损，实际上，该公司2008年和2009年已经分别发生1500万元和5996万元的亏损，三年时间不到累计亏损已高达12986万元，占资本金的比例也达到65％。幸亏这两家基金公司“先知先觉”在成立时准备了较为雄厚的资本金，要不然早已经把全部资本金亏掉。

　　如果说这两家公司是近年来新基金公司发展的典型案例，那么一些虽然成立时间较早，但规模迟迟没能增长的小基金公司已经多年在亏损线上挣扎。上海一家小公司2008年亏损1387万元，2009年股市有所好转，当年勉强取得69万元盈利，但到了去年，该公司再次亏损1436.69万元。北京一家小公司面临同样的窘境，2008年该公司亏损944万元，2009年业绩一鸣惊人，规模增长迅速，当年取得1106万元的盈利，但在去年，随着该公司业绩滑落，重新出现783万元亏损。

　　上海另一家小基金公司盈利近三年在走下坡路，2008年盈利额达到1885万元，2009年盈利锐减到352万元，去年则出现764万元的亏损，可谓“王小二过年，一年不如一年”。广东一家小公司成立时间虽早，但规模一直没能增长，近三年来亏损不断加大，2008年到2010年分别亏损280万元、1374万元和2818万元。

　　“如今的基金业显然已经成了一座围城，在里面的想出来，在外面的想进去！”上海某基金分析师表示，对于想分基金管理这杯羹的各路资本来说，要做好亏损三年甚至更长时间的思想准备。

　　实际上，由于一些先期固定投入，初创期的公司在当年发生亏损是不可避免的，像去年成立的两家基金公司分别亏损2598万元和4350万元。如果不能迅速拓展管理规模从而取得管理费收入，这些新公司都将面临财务上的巨大压力。