证券时报多媒体数字报

已上市分级债基情况一览

名称 折价率（５月１３日） 成立日期 封闭期(年)

添利Ｂ ８．７８% ２０１０－１２－０３ ５

多利优先 ４．５８% ２０１１－０３－２３ 开放式

景丰Ａ ４．０１% ２０１０－１０－１５ ３

汇利Ａ ３．９% ２０１０－０９－０９ ３

景丰Ｂ ３．８５% ２０１０－１０－１５ ３

汇利Ｂ -７．４８% ２０１０－０９－０９ ３

多利进取 -１６．７１% ２０１１－０３－２３ 开放式

　　数据来源：天相投顾 刘明/制表

　　证券时报记者 刘明

　　远高于定期存款的收益率，加上目前逾4%的折价率，分级债基中的低风险份额成为震荡市中的一道“美丽风景线”。专家认为，此类份额可作为银行定期存款的良好替代，不过要有长期投资的打算。

　　天相投顾数据显示，目前已成立并上市的3只分级债基的低风险份额（注：天弘添利A未上市）均处于折价状态。5月13日，上市不久的多利优先折价率为4.58%，折价在同类基金份额中最高，景丰A与汇利A折价率分别为4.01%、3.9%。3只分级债基的低风险份额平均折价率为4.16%。而上述几只分级债基低风险份额的约定收益率都较同期银行定期存款利率高。

　　低风险份额值得长期投资

　　资料显示，多利优先的约定年化收益率为5%；景丰A的约定年化收益率为三年期的定期存款利率+0.7%，约为4%；汇利A的约定年化收益率为3.87%。而未上市交易的天弘添利A的约定收益率为1.3×1年期银行定期存款利率。

　　银河证券基金研究总监王群航认为，目前市场上的3只分级基金的低风险类份额均处于折价状态，加上每年都有一定的约定收益，值得风险承受能力较低的投资者关注。上海一家基金公司固定收益总监也表示，分级债基的低风险类份额的约定收益基本是锁定的。

　　业内人士表示，分级债基的低风险类份额投资较适合长期投资者，因为约定收益率要等到封闭期结束才能获取，而分级债基都有一定的封闭期。如富国汇利分级与大成景丰分级的封闭期为3年，天弘添利的封闭期为5年。嘉实多利分级为开放式基金，可以进行配对转换，但却要两类份额同时进行。当然投资者也可在二级市场上进行卖出，但得考虑折价率因素，需要在市场变化情况下，在折价率走低的时候进行售出比较划算，这存在不确定性，也要做好长期投资打算。

　　作为一个新品种，虽然市场上现在只有4只分级债基，不过发展却在迅速扩容。分级债基的产品更加丰富，这将为投资者提供更多的投资机会。

　　分级债基扩容潮涌

　　据了解，泰达宏利聚利分级债基已于5月13日成立。此外，富国天盈、中欧鼎利、万家添利3只分级债基正在发售，长信利鑫分级债基获批待售，博时裕详分级、鹏华丰泽分级等多只分级债基上报待批。今年将成为分级债基大扩容年。

　　王群航表示，从投资的角度出发，分级债基的低风险类份额持有到期几乎无风险，适合风险承受能力很低的投资者，可以获取较银行同期定期存款利率高的收益，可作为银行定期存款的良好替代品。杠杆类份额的收益受债券市场、股票市场的影响，可在债券市场表现好的时候利用杠杆博取一定的风险收益。

　　据了解，泰达宏利聚利分级债基中的聚利A的约定基准收益率（单利）＝1.3×5年期国债到期收益率，封闭期为5年。富国天盈分级债基中的富国天盈A的约定年收益率为1.4倍的银行一年期定存收益率，6个月滚动。中欧鼎利分级债基中的鼎利A的约定年化收益率为一定期银行定期存款利率加上1%，封闭期为1年。万家添利分级债基中的添利A的约定年化收益率为一定期银行定期存款利率加上1.1%（单利），封闭期为3年。

　　王群航还表示，如果看好债券基金未来收益，则可考虑利用杠杆类份额博取一定收益。目前多利进取杠杆倍数最高，为5倍；汇利B、景丰B、添利B都为3倍左右。此外，还得综合管理人的管理能力与折溢价率进行考量。