证券时报多媒体数字报

短期酝酿技术性反弹

　　申银万国证券研究所：我们认为，短期或酝酿技术性反弹，但高度和持续性有限。（1）上周公布经济数据和存款准备金率上调后市场风险已有所释放，利空因素得到一定程度消化。（2）市场情绪有望低点回稳。从换手率、流动性和新股上市首日涨跌幅等指标看，最近两周市场情绪处于低位，但未继续恶化，有回稳迹象。（3）连续数周资金净流出，场内资金仓位已有较大幅度下降，杀跌动力减弱。（4）短期有两个风险点，一是本周公开市场到期资金量不大，且周三准备金缴款，资金面将承压，二是外围美元和大宗商品价格大幅波动风险。（5）技术上看，短线指标超卖，有望形成技术性超跌反弹，目前半年线位于2882点，将是短线争夺焦点。不过，60日均线位于2942点，前期2917点和2930点都将构成上方阻力，缺少量能支撑的反弹难以走远。

　　弱势震荡格局或维持

　　东方证券研究所：我们认为，短期弱势箱体震荡格局或将维持。从我们的择时体系来看，超级资金再度出现流出，同时，创新高个股数量较前期继续回升，但绝对数量依然维持在较低水平；多空指标方面，在经历了较短时间的上升后，又出现了下降，也说明做多时机仍未到来。考虑到一方面目前市场对于经济前景的担忧已经部分反映到股价中，部分做空力量已经在前期得到释放；另一方面，从市场的估值结构来看，大盘股依然维持在历史低位，因此，我们判断即使还有下跌，其幅度也不会太大。

　　同时，结合股指期货近期连续贴水但持仓量持续下降的行情来看，短期内市场虽然处于弱势，但再度发生大幅下跌的可能性不高。因此我们认为，场内做空动能得到了一定释放，但是趋势性上涨动力仍然明显不足，短期市场可能将维持弱势箱体震荡格局。

　　稳健投资者观望为佳

　　信达证券研发中心：由于消费、投资增速都明显放缓，经济增长承压的情况较为明显，这使得政府在企业资金成本方面将有所顾虑，在紧缩货币的问题上也更加慎重。上周四上调存款准备金率可能被市场理解成为了阻击加息的信号，这或是大盘周五反弹的理由之一。此外，在前期减仓后，部分基金已留出抄底A股的空间，近日又有消息称社保100亿资金将入市，这在一定程度上改善了市场的资金面状况。数据公布后，市场消息面将平静一段时间，这有利于大盘整固筑底。

　　操作策略上，激进投资者可适当参与反弹，但当前短期走势尚不稳固，稳健投资者仍以观望为佳。

　　市场担忧“硬着陆”

　　华创证券研究所：市场环境上，紧缩政策的累积效应得以体现，过快扩张的总需求得以抑制，但市场开始担忧“硬着陆”。且通胀未见回落，政策加时赛延续。总需求回落快慢的分歧与估值水平的支撑，使得市场依然处于上下两难状况。市场明确转好的催化剂可能是保障房建设顺利进行、汽车产销转好以及紧缩政策密度不再强化。其中保障房建设以及汽车产销可以得到兑现，但政策问题依然需要观察。在此背景下，市场将延续区间整理走势，上下两难。（成之 整理）