证券时报多媒体数字报

　　周一A股市场的下跌让不少乐观的投资者大失所望，而周二市场的跌宕走势则显得更加扑朔迷离。周二上午上证指数在创出此轮调整的新低2821点后，突然在煤炭股的带领下快速拉升，让不少投资者大呼见底。那么，昨日煤炭有色的拉升，是偶然还是必然？日K线收出的长下影线是否预示2821点就是5月的低点呢？

　　本期《投资有理》栏目特邀知名行为金融学者陈浩和中原证券投资顾问刘俊峰一起解读周二走势背后的玄机。

　　陈浩（知名行为金融学者）：周二股指探底回升，其实股指期货功不可没。盘中的爆发式上涨，股指期货是超前现货30秒钟直接启动的，而且跟进股指期货的是沪深300指数，然后才是上证指数。这一周正好是股指期货当月合约的交割周。周二的探底回升，说明前期看空的大资金投资者有可能改变自己的观点，从而在股指期货多方上押宝，也就是空头分裂，开始抢夺多方的部位。

　　资金流向方面也很有意思。周二整体来说是大资金净卖出，但观察资金的细分状况，煤炭、工程机械、家用电器、金融是资金净流入的主要板块。金融板块有资金流入的意义很大。同时，地产股也有大资金在加仓。因此我对后市谨慎看多。

　　刘俊峰（中原证券投资顾问）：我个人相对谨慎，因为引发这波调整的三个主要因素都没有消除。制约2010年市场的两个因素，一个是房地产市场调控政策，一个是货币紧缩，这两个都没有消除。而从一季度公布的上市公司业绩来看，环比去年四季度下降了17%。这几个因素没有消除完，市场缺乏整体上扬的动能。另外从盘面来看，目前市场量能不够，因此这个地方不会是底部。同时，从周二盘面看，引领大盘往上涨的是煤炭和有色板块。而从今年情况看，煤炭跟有色的行情都没有持续性。

　　上述三个基本面如果扭转的话，最有可能出现的时间在7、8月份，而前提是CPI回落，什么时候物价能出现高位回落，政策才能进入一个稳定期。

　　从今年整个行情来看，我觉得可能跟2010年比较相近，整个市场的机会是一个机构性的，不会有大幅的整体上升行情。着眼于短期，短线股指可能向下，在2750点到2770点之间应有支撑。机会可以从两块把握：第一块是偏防御性的，建议关注一下消费股，像白酒、啤酒这一类的。另外一个可以关注中报业绩增长的公司，建议关注前期跌下来的中小板公司，像数控机床类的公司可以做中长期布局，一年下来有望获得超额收益。

　　（山东卫视《投资有理》栏目组整理）