证券时报多媒体数字报

短线大盘易守难攻

　　申银万国证券研究所：根据目前行情特点，短线大盘易守难攻，估计继续保持偏弱势盘整，股指围绕2850点波动。

　　首先，短线市场基本面没有大的变化。7天回购利率大幅上涨，预示短线资金面相对紧张；而社保资金继续转拨60亿元资金给各家基金管理公司，表明社保对市场趋于乐观。从盘口看，市场反应平稳，两者相抵后没有出现大幅波动。

　　其次从技术面看，技术性反弹基础仍在，KD指标等继续保持低位，有回归修复的要求。只是反弹的量能仍然偏低，显示市场观望气氛浓重。

　　从盘口看，煤炭股震荡走强，而电力板块受到打击，在目前“市场煤、计划电”的机制下，此消彼长仍是常态。从总体看，个股活跃度不高，随机性较强，把握难度较大。在缺乏有效热点的推动下，行情转折的可能性不大。

　　不要急于博弈政策放松

　　兴业证券研发中心：当前市场存在跌不深的一致预期，不少人认为经济已经放缓，政策再调就会过调，后续期待政策放松。我们认为，不要急于试图博弈政策放松。通胀还在高位徘徊，经济回落仍是上半场，还没到足以到需要救的层面。量化紧缩政策持续，导致民间资金链持续紧张，加剧对股市的资金争夺，并持续对估值产生压制。依据所谓“历史估值底”而抄底的，短期仍有较大风险。

　　我们对中期行情维持震荡向下的判断，继续强调仓位控制，守“铢”待“兔”，尽量以保守型的仓位防御，增加现金、债券以及“类债券性质”白马股的配置比例。

　　（成之 整理）