证券时报多媒体数字报

　　5月份以来，郑棉期价一路下探，期价重心不断下移。主力1109合约在前期低点24200元附近受到较强的支撑，目前在24000元至26000元之间展开了震荡。随着南半球棉花陆续上市，棉花供给压力得到了一定程度的缓解，而国内棉花需求却迟迟不见好转，纺纱厂的限产停产状况并没有得到根本的改善，成为目前制约郑棉走势的关键因素。

　　纺织企业成品库存积压较重，限产停产企业较多。目前，中小型纱厂部分处于停产限产状态；大型纱厂虽然并未停产，但是主要以短单为主，长单较少。大部分纺织企业原料库存量较少，基本是随用随采。纺织企业产成品库存积压较重，普遍在2个月左右，并且受近日棉花现货价格跌幅加大影响。纯棉纱销售情况较差，纱线价格不断下调，纱厂经营异常困难。目前C32S棉纱主流成交价在34000元/吨左右，部分厂家较低成交价格已经低至32000元/吨上下。

　　现货市场悲观情绪已经逐步缓解，各界对稳定棉价的呼声越来越高。4月份以来，大部分轧花厂皮棉基本销售完毕，没有及时出货的企业担心亏损太大，期待棉价趋稳。而纺纱企业成品库存积压严重，资金占用巨大影响到了正常生产，盼望棉花现货价格趋稳，进而扭转纱线销售形势，恢复生产。坯布市场依然保持弱势，部分企业积极寻找自救措施，等待下游形势转好。而国内棉农和棉贩还有部分棉花没有销售，这部分棉花大概占到总量的30%，大多数棉农在观望，等待棉价趋稳。

　　纺纱厂询价逐渐增多，成交情况有好转迹象。根据贸易商反映，当前纺纱厂询价逐渐增多，已有纺织厂开始小幅度的采购棉花。虽然未出现大量采购，但已经表明市场有所松动，预计6月份到7月份，棉花采购数量将逐步增大，纺纱厂的产能将得到进一步的恢复。

　　从技术上看，郑棉宽幅震荡已接近两周时间，目前期价在24000元一线支撑明显，而前期缺口26000元一线的压力较大。近几日郑棉在此区间多空博弈加剧，放量拉涨，却未形成有效突破，表明郑棉整理还不充分，期价将继续积蓄动能。

　　综上所述，国内现货市场的悲观情绪已经逐步得到缓解，但是国内现货依然疲软，而纺织企业的去库存尚需要时间，纺织企业的产能恢复依旧任重而道远。郑棉期货现在仍处于下跌通道中，但短期内期价将整理蓄势，维持宽幅震荡的走势。（作者系格林期货分析师）