证券时报多媒体数字报

华泰柏瑞秦岭松：

企业盈利正处寻底过程

　　华泰柏瑞量化先行股票基金、华泰柏瑞积极成长混合基金基金经理秦岭松日前表示，企业盈利循环可能正处于寻底过程中，在较高通胀预期下企业存货处于高位是值得警惕的信号，一旦逆转可能对企业盈利产生负面影响。受企业盈利预期以及通货膨胀影响，市场还会经历一段时间的震荡整理，但由于目前估值较低，市场向下空间不大。

　　秦岭松介绍说，在统计了剔除新上市公司的可比数据后发现，今年一季度企业盈利同比增速为24%，去年四季度同比增速是41%，下滑明显。从货币政策导向、国内外需求以及政府对房地产行业的压制上来说，今年业绩难以超越去年高点。另外从银行业的业绩增速来看，去年四季度是29.98%，今年一季度为33%，符合历次经济周期银行业盈利周期滞后见顶的规律。因此，自去年一季度盈利持续上升到四季度，应该已达到了一个高点。

　　秦岭松同时指出，就一些优秀的成长股而言，其盈利、增长等各项指标都较为乐观，经过5个月的调整之后，已出现一定的投资机会，值得关注。（程俊琳）

　　汇添富基金：

　　今年关注可转债投资

　　在“2011年中国基金投资者服务巡讲大型公益活动”西安论坛上，汇添富基金邀请了国务院发展研究中心金融研究所综合研究室主任陈道富、汇添富可转债基金拟任基金经理王珏池就通货膨胀及相关问题为投资者释疑解惑。

　　陈道富表示，目前中国面临的最主要问题就是通货膨胀和保持经济增长，而今年的宏观政策需要在两者之间进行一个艰难的权衡：一方面通货膨胀处在高位，通货膨胀的压力还没有出现根本性的缓解，另一方面经济增长又可能出现下滑趋势。陈道富认为，通货膨胀依然是今年需要面对的首要任务。4月份的消费者物价指数（CPI）数据不能得出通货膨胀已经缓解，实际目前仍然处在较高水平，而且通货膨胀开始不仅仅局限在食品领域。

　　摩根资产管理高级经理莫媛惠认为，近期美股的升势部分是受到第二轮量化宽松的支持，当该项政策在6月份结束时，股票、外汇和债券的波动幅度可能会在短期内增加，而易受货币供应影响的个别股票也会面临下调压力，但大部分资产的价格应已对此作出反应。

　　汇添富可转债基金拟任经理王珏池认为，攻守兼备的可转债充满投资机会，主要来自于以下两方面：第一是很多企业在股市不确定的背景下，把原先发股票的计划改为发可转债。企业对发行可转债的热情，使得今年转债市场将继续大幅扩容，并为可转债投资提供机会。第二是目前可转债价格处于合理区间。（陈楚）