证券时报多媒体数字报

　　邹昱，硕士学位，毕业于复旦大学。现担任万家货币、万家稳健增利A/C基金经理。2006年7月至2008年3月在南京银行股份有限公司从事固定收益研究。2008年4月进入万家基金管理有限公司，从事固定收益投资研究工作，并担任基金经理。

　　证券时报记者 海秦

　　邹昱走进人们的视野，始于2009年万家基金的一则公告。当年8月万家基金公告调整旗下万家货币基金的基金经理，年仅27岁的邹昱走马上任，刷新了国内公募基金最年轻基金经理的纪录，备受媒体和公众关注。同时，也有人质疑其年纪太轻能否胜任。

　　一年多的时间过去了，邹昱凭借其出色的业绩逐渐获得投资者认可，万家货币市场基金收益持续领先，规模不断攀升，也成为万家基金旗下一只优异的旗舰品种。牛刀小试后，邹昱得到了更多的机会，万家稳健增利基金、包括正在火热发售中的万家添利分级基金皆由其掌舵，年纪轻轻的他目前已是万家基金固定收益部总监。

　　把握大方向

　　采访的当天，记者一进门就被万家基金管理公司门口的宣传栏吸引而驻足，2010年公司优秀员工照片赫然入目。其中之一，便是邹昱。万家货币基金自2009年以来业绩起色非常显著，固定收益类产品也成为公司主攻方向之一。作为固定收益部“主攻手”，在记者谈及其在投资行业取得的傲人业绩，邹昱却谦虚地表示，是运气比较好一点罢了。“投资没有正确的风格，只有适合自己的风格。我喜欢抓住问题最关键最本质的东西，多花点精力研究，其他枝节末梢可以忽略不计。”

　　“把握住大的方向、脉络，抓住问题的本质，任何事情都会迎刃而解。”他坚持自己的理念。2006年邹昱从复旦大学财务金融专业毕业后，进入南京银行资金营运中心。银行的资金部主要做债券投资，他就主要负责债券研究。邹昱坦言，在南京银行做研究的这段时间获益匪浅，对一个初出茅庐的毕业生而言，银行间频繁的同业交流、研讨会议，给了他更多的与外界学习、沟通的机会，帮助他迅速熟悉了债券市场，也开始形成自己独特的研究分析逻辑。

　　“单纯做债券研究可能跟市场还有点脱节，我非常希望可以通过投资实践来验证自己的研究成果。”邹昱表示，从南京银行离职后，除了万家基金，还有另外一个当时看来更好的选择，“但因为我的目标是做基金经理，因此毫不犹豫就来了万家。”做了8个月的基金经理助理，2009年初就开始尝试管理基金，2009年8月邹昱正式接管万家货币基金，2009年底在市场普遍不看好浮息债的情况下，毅然重仓浮息债，为2010年万家货币的异军突起打下了坚实的基础。数据显示，2010年万家货币基金有10个月的排名均处于全市场排名前列，2009年排名同类产品第六，2010排名第一。

　　宏观判断中性偏谨慎

　　邹昱表示，投资上做出一个买或卖的决定，首先要分析宏观经济基本面。对债券投资来说，就是分析宏观经济、市场流动性，得出大致的判断：现在这种环境该买入还是卖出。第二点，看投资标的的价格是否合理，低估还是高估，要根据当时的环境、历史表现等因素做判断。同时，第三点，发挥想象力，尽可能多考虑是否可能出现其他的超预期事件，扰乱你的投资逻辑。如果出现，你的投资设想是否还能够成立，能否承受最差情况。

　　进入2011年，原材料库存和产成品库存都攀升到了历史高位。邹昱认为，从产成品库存的增长情况来看，被动补库存的可能性更大，因此工业增速的未来趋势并不乐观。投资、消费、出口虽然均较一季度有所反弹，经济整体仍将在低位徘徊。4月CPI预计为5%左右，但整个二季度通胀压力仍然较大。

　　邹昱表示，“未来抗通胀依然是政府调控的重点，紧缩政策还会继续，短期内不会放松。这些政策包括加息、人民币升值、央行回笼流动性。最近央行重启3年期央票，也显示了央行控制流动性的决心。目前时点上基本面对债券市场不构成太多支撑，配置上应该采取中性偏谨慎的策略。”

　　债市供需拐点下半年或出现

　　近期万家基金旗下万家添利分级基金正在发行，邹昱担当该基金基金经理。对新基金未来运作，他表示，未来债市可能迎来拐点。“各种各样的债券融资正受到政策支持，不断发行，预计下半年发行会更多。供给加大的同时，受紧缩政策的影响资金面充裕程度会下降，导致债券需求下降，因此预计债券供需拐点很有可能在下半年出现。对于新发债券基金来说，未来可能迎来较好的配置时点。”

　　对于未来债券市场存在的投资机遇，邹昱认为，信用债由于票息较高，是债券基金配置的重点。下半年随着供给增多，信用债收益率还可能进一步上升，在控制好信用风险的基础上未来会加大配置力度。另外，可转债整体估值已经较为合理，并且受到供需关系的支撑，近期在大盘大幅下跌的过程中，转债表现出了较好的抗跌性，逆市上涨。目前可转债整体估值虽然已经开始回升，债性保护也有所减弱，可转债安全性仍然较好，供需关系仍然提供了较强的价值支撑，可以选择有安全边际的品种积极配置。